Tres altos funcionarios de la Reserva Federal dijeron en entrevistas separadas el viernes que tenían suficiente confianza en la fortaleza de la economía estadounidense como para favorecer el mantenimiento del actual congelamiento del banco central en cuanto a futuros recortes de las tasas de interés.
La presidente del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester; el presidente del Banco de la Reserva Federal de Dallas, Robert Kaplan; y el presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, Charles Evans, dijeron que no veían ninguna justificación para dejar “en suspenso” la política actual del banco central y reducir las tasas de interés.
«Estoy bastante contenta con la política actual y tendremos que esperar y ver», dijo Mester a Bloomberg.
«No creo que debamos hacer ningún movimiento en este momento» sobre las tasas de interés, dijo Kaplan a la CNBC.
Cuando Bloomberg le preguntó si creía que los débiles datos de operaciones publicados recientemente mostraban que la economía estaba en problemas, Evans dijo: «No me quitan la confianza».
Mester y Kaplan serán miembros votantes en el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) que fija las tasas este año, mientras que Evans fue miembro del Comité en 2019.
Datos débiles de la industria manufacturera
El sector manufacturero de Estados Unidos cayó en diciembre en su caída más profunda en más de una década, mostrando una débil producción de fábrica, pedidos y empleo.
El Instituto de Gestión de Suministros (ISM) dijo que su índice de actividad de las fábricas nacionales cayó a 47.2 el mes pasado, desde 48.1 en noviembre. Fue la lectura más baja desde junio de 2009 y, junto con las lecturas tanto para los nuevos pedidos como para el empleo en fábricas en mínimos de varios años, frustraron las expectativas de estabilizarse en el ritmo de disminución en un sector afectado por las tensiones comerciales.
Una lectura por debajo de 50 indica que el sector está en contracción, y la lectura de diciembre marcó el quinto mes consecutivo por debajo de ese nivel de referencia.
El sector manufacturero había estado bajo presión durante gran parte de la segunda mitad de 2019, ya que los aranceles «ojo por ojo» de Estados Unidos y China redujeron el flujo de mercancías entre las dos economías más grandes del mundo y contribuyeron a enfriar el ritmo de crecimiento económico mundial.
El mes pasado, las dos partes anunciaron que habían llegado a un acuerdo sobre la Fase 1, y el presidente Donald Trump dijo esta semana que el acuerdo se firmaría el 15 de enero en Washington, y las conversaciones para cimentar un acuerdo más amplio de la Fase 2 comenzarían en breve.
«El comercio global sigue siendo el tema más importante entre las industrias, pero hay señales de que varios sectores industriales mejorarán como resultado del acuerdo comercial de la Fase 1», dijo en un comunicado Timothy Fiore, presidente del Comité de Encuesta de Negocios de Manufactura de ISM.
Si bien la medida general de actividad del ISM en diciembre fue la más baja en más de una década, Fiore dijo que en general la contracción sigue siendo relativamente superficial.
«No es súper baja», dijo en una conferencia telefónica. «Todavía estamos en ese rango de ligera contracción a ligera expansión».
Normalmente, el índice tendría que caer por debajo de 43 para señalar el riesgo de una recesión económica más amplia. La debilidad del sector manufacturero fue una de las preocupaciones que impulsó a la Reserva Federal de Estados Unidos a reducir las tasas de interés tres veces el año pasado, aunque el banco central parece haber terminado con la reducción de los costos de los préstamos por ahora, con funcionarios como el presidente de la Reserva Federal Jerome Powell satisfechos de que la economía está en «un buen lugar».
Preocupación por la baja inflación, pero no hay impuso para reducir las tasas
El pasado 3 de enero, la Reserva Federal publicó las actas de su reunión de diciembre para fijar las tasas de interés, mostrando que los miembros del FOMC están preocupados por la baja inflación, pero lo suficientemente confiados en la economía como para mantener las tasas de interés estables en el futuro.
En una reunión de diciembre del órgano de formulación de políticas de la Fed, los funcionarios votaron a favor de mantener su tasa de interés de referencia en un rango entre 1.5 por ciento y 1.75 por ciento.
En tres reuniones anteriores, los miembros del Comité redujeron la tasa objetivo de fondos federales en un cuarto de punto porcentual cada vez.
Las minutas y la comprensión de cómo los funcionarios de los bancos centrales están evaluando las medidas de política en apoyo de las tasas de interés más altas o más bajas, se publicaron el viernes (pdf).
En ellas se muestra a los miembros del Comité destacando los riesgos para las perspectivas económicas derivados de la debilidad económica mundial y de la inflación por debajo del objetivo en Estados Unidos.
«Los acontecimientos mundiales, relacionados tanto con la persistente incertidumbre sobre el comercio internacional como con la debilidad del crecimiento económico en el extranjero, siguieron planteando algunos riesgos para las perspectivas, y las presiones inflacionarias se mantuvieron apagadas», dijo el Comité.
Las observaciones del documento se hacen eco a las del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, quien advirtió a los periodistas que si la inflación se mantiene demasiado fría durante demasiado tiempo podría minar el sentimiento y empujar la economía hacia una recesión.
«Aunque una inflación baja y estable es ciertamente algo bueno, la inflación que se mantiene persistentemente por debajo de nuestro objetivo puede conducir a una dinámica poco saludable en la que las expectativas de inflación a largo plazo se reducen, haciendo que la inflación real sea aún más baja», dijo Powell después del FOMC de diciembre (pdf).
Se quejó de que «la inflación sigue corriendo por debajo de nuestro objetivo simétrico del 2 por ciento».
Durante los 12 meses hasta octubre, una medida de la inflación básica que no incluye los precios de los alimentos y la energía debido a su volatilidad fue del 1.6 por ciento en Estados Unidos.
Aun así, el FOMC vio suficientes señales de fortaleza económica para mantener la tasa de referencia estable. Las actas muestran que los miembros esperaban como resultados probables una expansión económica sostenida, un mercado laboral resistente y una inflación cercana a la meta simétrica del 2 por ciento del Comité.
El PIB real de Estados Unidos aumentó un 2.1 por ciento en el tercer trimestre de 2019, según la Oficina de Análisis Económico.
El Comité dijo que continuaría monitoreando las perspectivas económicas, incluyendo las condiciones del mercado laboral, las expectativas de inflación y las lecturas sobre los acontecimientos financieros e internacionales.
Powell señaló la disposición de la Reserva Federal a tomar medidas decisivas en caso de un futuro ablandamiento.
«Estamos fuertemente comprometidos a lograr nuestra meta de inflación simétrica del 2 por ciento», insistió.
La Fed y las tasas hipotecarias
La Fed tiene un doble mandato de fomentar la estabilidad de los precios y el máximo empleo, lo que pretende conseguir mediante tres herramientas de política monetaria: las operaciones de mercado abierto, el tipo de descuento y los requisitos de reserva.
Mediante el uso de estas tres herramientas, la Reserva Federal influye en el tipo de los fondos federales, que es el tipo de interés al que los bancos y otras instituciones depositarias prestan los saldos que mantienen en la Reserva Federal a otros bancos e instituciones por la noche.
«Los cambios en la tasa de los fondos federales desencadenan una cadena de acontecimientos que afectan a otras tasas de interés a corto plazo, a los tipos de cambio, a las tasas de interés a largo plazo, a la cantidad de dinero y de crédito y, en última instancia, a una serie de variables económicas, entre ellas el empleo, la producción y los precios de los bienes y servicios», explica la Fed.
Es un concepto erróneo que la Fed establece o afecta directamente a los tipos de las hipotecas. El tipo de los fondos federales sólo tiene un impacto indirecto en el costo de los préstamos para la vivienda, que es moderado por los mercados.
La comparación de las tasas de los fondos federales de una década, las tasas de vencimiento del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años y las tasas de las hipotecas muestra una alta correlación entre las dos últimas. En cambio, la curva de tasas de interés impulsada por la Reserva Federal tiene una forma marcadamente diferente.
Caída de las tasas hipotecarias
Las tasas de interés de las hipotecas a largo plazo en Estados Unidos han bajado ligeramente esta semana, manteniéndose cerca de los niveles históricamente bajos.
El comprador de hipotecas Freddie Mac dijo el 2 de enero que la tasa promedio para una hipoteca de tasa fija a 30 años se redujo al 3.72 por ciento desde el 3.74 por ciento de la semana pasada. El tipo de referencia se situó en el 4.51 por ciento hace un año, desde un máximo de 10 años del 5.21 por ciento en abril de 2010.
El tipo medio de una hipoteca a 15 años se deslizó al 3.16 por ciento desde el 3.19 por ciento.
Reuters contribuyó a este informe.
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