Las empresas estadounidenses se están retirando silenciosamente del mercado chino, incluso sacando de Hong Kong hasta USD 68,000 millones en fondos internacionales.
Al mismo tiempo, el representante del régimen comunista chino en Hong Kong se reunió con funcionarios chinos para discutir la futura visión económica de la Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao.
Los fondos mundiales reducen sus inversiones en China
Bloomberg analizó informes sobre las posiciones de 14 fondos de pensiones estadounidenses con más de USD 500 millones invertidos en acciones chinas y descubrió que la mayoría de ellos han reducido sus participaciones desde 2020, con el Sistema de Jubilación de Empleados Públicos de California y el Fondo de Jubilación Común del Estado de Nueva York, los mayores inversores en pensiones de Estados Unidos, recortando sus inversiones en China por tercer año consecutivo.
Algunos fondos están abandonando por completo el mercado chino. El pasado diciembre, el Missouri State Employees’ Retirement System dijo a su personal que «desinvirtiera de toda su inversión actual en renta variable pública mundial en China».
En un principio, la retirada de estos fondos fue simplemente una cuestión de rendimiento, según los informes, pero es probable que la tendencia actual evolucione hacia un cambio estructural como resultado de una combinación de factores, entre ellos el mayor escepticismo sobre el panorama económico a largo plazo de China, el fallido sector inmobiliario chino y la creciente rivalidad entre Estados Unidos y China. Algunos grandes gestores de fondos de pensiones de Estados Unidos y Australia también han advertido sobre futuras inversiones en China.
La demanda por parte de los inversores mundiales de fondos que excluyen a China está aumentando debido al mayor riesgo geopolítico y a la lenta recuperación de la segunda mayor economía del mundo desde la pandemia.
Gary Dugan, director de inversiones de Dalma Capital Management Ltd., declaró a Bloomberg que reajustarían los índices de referencia a Morgan Stanley Capital International (MSCI) ex-China, para que «los inversores extranjeros [ya] no temieran dejar a China fuera de su universo de inversión».
Chris Ailman, director de inversiones del California State Teachers Retirement System (CalSTRS), dijo en una entrevista que China es un tema recurrente de debate entre los directores de inversiones de Estados Unidos y de todo el mundo.
Algunos han reducido la ponderación de su índice a la mitad para reducir su exposición, y unos pocos han eliminado a China de su índice de mercados emergentes», dijo Ailman. «La decisión de CalSTRS no fue sobreponderar ni infraponderar, sino el peso en el índice».
Cabe señalar que Hong Kong, con su respaldo de China, también es víctima de la recesión económica china. Hace un mes, el Federal Retirement Thrift Investment Board (FRTIB) de EE.UU. dijo que ajustaría el índice de referencia de 2024 para sus fondos internacionales en respuesta a los crecientes riesgos geopolíticos. Esta medida significa que el índice dejará de incluir valores cotizados en Hong Kong.
En un comunicado del 14 de noviembre del año pasado, el FRTIB informó que había decidido cambiar el índice de referencia de su Fondo de Inversión de Índices Bursátiles Internacionales (I-Fund) tras una revisión rutinaria de su Plan de Ahorro de Ahorro (TSP). La decisión de cambiar la base de su I-Fund significa que, además de China, el FRTIB también excluirá a Hong Kong de su fondo internacional de USD 68,000 millones. Según el informe, el aumento de las restricciones de Washington a las inversiones en China fue el principal motivo de la decisión.
La empresa consultora del FRTIB, Aon Corporation, sugirió que las actuales restricciones a China son el principio de nuevas restricciones a la inversión en China y Hong Kong. Por lo tanto, la empresa no veía ningún beneficio en mantener las inversiones en Hong Kong mientras se retiraban de China.
Integración de Hong Kong en China
El 11 de enero, Zheng Yanxiong, director de la Oficina de Enlace de Hong Kong, la oficina de representación oficial del régimen chino en Hong Kong, viajó a Guangzhou para reunirse con funcionarios del Partido Comunista Chino (PCCh) para discutir el futuro económico de la Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao (GBA).
El año pasado, el líder chino Xi Jinping expresó su deseo de que la Oficina de Enlace de Hong Kong acelere el proceso de integración del mercado en la GBA y profundice la cooperación en materia de industria y tecnología. En otras palabras, Xi Jinping busca una mayor integración de Hong Kong en la China continental.
Hong Kong estuvo bajo dominio británico hasta 1997, cuando el gobierno británico transfirió la soberanía de Hong Kong a China. En virtud de la Declaración Conjunta Sino-Británica, China prometió mantener el Estado de Derecho y el sistema de gobierno de Hong Kong durante al menos 50 años. Sin embargo, en 2020, China impuso en Hong Kong la Ley de Seguridad Nacional sin el consentimiento de la asamblea legislativa hongkonesa, lo que se consideró una flagrante violación del Estado de Derecho de Hong Kong y un incumplimiento de la promesa de traspaso de la soberanía china al Reino Unido.
Ji Da, un veterano comentarista de asuntos chinos, declaró a The Epoch Times que los recortes de la inversión internacional en China tienen un enorme impacto en Hong Kong, empujándola a integrar más su economía con la China continental.
«Hong Kong se ve ahora obligado a integrarse con China [ya que] los recortes de la inversión internacional han afectado aún más a la economía de Hong Kong», declaró Ji.
Venta de acciones chinas
Los fondos globales de inversión a largo plazo se deshicieron de acciones chinas en diciembre al ritmo más rápido en 2023 para satisfacer las solicitudes de reembolso y alejarse de la segunda economía más grande del mundo, según los analistas de Morgan Stanley.
La renta variable de China y Hong Kong registró el mes pasado salidas netas combinadas de USD 3800 millones de los gestores de fondos globales activos de inversión a largo plazo, 2000 millones de los cuales se debieron a que los inversores reembolsaron sus fondos, y el resto a que los gestores reequilibraron en el extranjero, según indicó el equipo de investigación cuantitativa de Morgan Stanley en un informe a clientes el 2 de enero. El informe señaló que fue el peor mes de 2023 y la tercera mayor salida mensual registrada.
Según el informe, los mercados bursátiles de China y Hong Kong terminaron 2023 con los peores resultados entre los principales índices mundiales, lastrados por los riesgos geopolíticos, la débil recuperación económica y las incertidumbres políticas.
El índice de referencia chino CSI300 se desplomó un 11 por ciento en 2023, mientras que el índice Hang Seng de Hong Kong cayó un 14 por ciento, marcando el cuarto año consecutivo de descensos desde su lanzamiento en 1969.
A pesar de una serie de medidas introducidas por el régimen chino en los últimos meses para impulsar la economía, los analistas afirman que no fueron suficientes para restablecer la confianza del mercado.
Los gestores de fondos europeos, en línea con sus homólogos estadounidenses, también están alcanzando el ritmo de reducción de las inversiones en China, según Morgan Stanley.
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