Una medida clave de las expectativas del mercado de bonos sobre las presiones al alza de los precios en los próximos cinco años, conocida como tasa de inflación a cinco años, subió a un máximo histórico del 3.113 por ciento el 10 de noviembre, poco después de que se publicaran datos del gobierno que mostraban que la inflación de los precios al consumidor aumentaba a su ritmo anual más rápido en casi 31 años.
La fuerte subida del indicador derivado del mercado de bonos sugiere que los inversores esperan que la inflación supere el 3 por ciento anual de media durante los próximos cinco años y que las presiones al alza de los precios serán más persistentes que las expectativas «transitorias» de la Fed, lo que podría obligar al banco central a acelerar su calendario de subidas de los tipos de interés.
«Por muy escurridiza que sea la definición de ‘transitoria’, es innegable que la inflación es un problema», dijo el analista financiero jefe de Bankrate, Greg McBride, a The Epoch Times en unas declaraciones enviadas por correo electrónico. «Los consumidores lo están sintiendo en el bolsillo en el surtidor de gasolina, en la tienda de comestibles, y los inquilinos de muchas partes del país podrían sufrir un shock de precios en su próxima renovación de contrato».
Los funcionarios de la Fed sostienen que los precios bajarán una vez que los cuellos de botella de la oferta comiencen a aliviarse, y el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), el órgano de elaboración de políticas del banco central, instó la semana pasada a la paciencia, reiterando la opinión de que la alta inflación «se espera que sea transitoria».
Aunque el FOMC dijo que empezaría a reducir el programa de compra de bonos de la Fed, optó por mantener los tipos de interés sin cambios, diciendo que las condiciones monetarias acomodaticias seguirían vigentes hasta que el mercado laboral se haya recuperado más sólidamente. El FOMC prometió actuar en caso de que se produzca un cambio sustancial en las perspectivas, incluso si las expectativas inflacionistas se han desanclado del objetivo de inflación a largo plazo de la Fed, del 2 por ciento.
Otro indicador derivado del mercado de bonos, la tasa de inflación implícita a 10 años, que refleja las expectativas de inflación para los próximos 10 años, subió el 10 de noviembre hasta una lectura del 2.70 por ciento, la segunda más alta en la historia de la serie, superada solo una vez antes, en marzo de 2005, cuando alcanzó el 2.71 por ciento.
Los movimientos al alza de los breakevens a cinco y diez años sugieren que un pivote de la Fed puede llegar más pronto que tarde.
«El mercado piensa que la Fed, y la mayoría de los demás bancos centrales, están detrás de la curva», lo que significa un endurecimiento más rápido de lo que los responsables políticos han comunicado hasta ahora, dijo el economista de ING Rob Carnell.
Los movimientos en los dos indicadores de inflación del mercado de bonos se produjeron después de que el índice de precios al consumidor (IPC), una medida de la inflación desde la perspectiva de los consumidores finales de bienes y servicios, subiera un 0.9 por ciento respecto al mes y un 6.2 por ciento respecto al año en octubre, según informó la Oficina de Estadísticas Laborales el 10 de noviembre.
Esto sitúa el ritmo de la inflación de los precios al consumidor a lo largo del año en su nivel más alto desde diciembre de 1990, cuando subió un 6.3 por ciento. Con un 0.9 por ciento, el ritmo de la inflación intermensual es el más alto desde junio, que en ese momento era la tasa más rápida desde 2008.
«La preocupación por la inflación está pesando en la confianza de los consumidores y con una tasa anual por encima del 6 por ciento, esto solo continuará», dijo McBride. «Además, los cuellos de botella en toda la cadena de suministro nos acompañarán hasta bien entrado el año 2022, y con ello, la presión al alza de los precios».
Con los precios en alza y pocas señales de alivio inmediato, las expectativas de los consumidores sobre cuál será la tasa de inflación en el futuro también han subido a máximos históricos.
La encuesta más reciente de la Fed de Nueva York sobre las expectativas de inflación de los consumidores mostró que las expectativas de inflación a corto plazo (a un año vista) aumentaron en octubre hasta el 5.7 por ciento, la lectura más alta en la historia de la serie. Las expectativas de inflación a medio plazo (a tres años vista) se mantuvieron sin cambios respecto al nivel del mes anterior, del 4.2 por ciento, que fue un récord.
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