Indicadores que muestran que la recesión es ahora

Comentario

No voy a ser uno de esos pronosticadores que encuentran pruebas de mis predicciones independientemente de los hechos. Es cierto que hace dos meses dije que la economía estadounidense entraría en una sólida recesión estadística a finales del verano. Esto se basa en las tendencias industriales existentes y en el debilitamiento de los mercados laborales en el extremo superior, pero sobre todo en la disminución de la oferta monetaria medida por M2, el único indicador que queda.

Desde la desregulación financiera y la redefinición de lo que constituye el dinero, nunca habíamos visto nada parecido, nada que se le parezca. A la Fed le gusta enterrar las noticias sobre la oferta monetaria, aunque mantenerla y gestionarla sea su único trabajo. Sí importa, como la oferta de todo lo demás. Y ahora mismo se está hundiendo.

Los aumentos previos de 2020 a 2021 se han convertido en parte de la vida comercial, endémica en virología o ebria en abuso de sustancias. La verdadera conmoción se produce cuando se quita la ponchera, que es lo que ha estado ocurriendo. Estamos en descensos del 5% anual, todavía no como los del 10% al 15% que vimos al comienzo de la Gran Depresión, pero es posible que esto se repita con el tiempo.

La Fed tiene un gran problema. Debe dejar que los tipos suban para alcanzar algún punto de terminación, es decir, por encima de la tasa de inflación. Pero al hacerlo, crea las condiciones que conducen a una auténtica disminución de la propia oferta de dinero, lo que provoca graves trastornos de tipo impredecible. No hay ganador en este juego.

Tenga en cuenta que esto está ocurriendo incluso cuando la inflación de precios sigue siendo intolerablemente alta, con la medida favorita de la Reserva Federal (el índice de Gastos de Consumo Personal) batiendo récords anuales. Se suponía que eso no iba a ocurrir. Esto se llama estanflación.

Me parece imposible que podamos evitar una recesión grave con semejantes sacudidas monetarias. Sin duda, nunca hemos visto nada parecido en el periodo de posguerra —ni el bombeo ni la succión de dinero— así que esto podría estar mal. Ya lo veremos. Pero en general, privar a la economía de aquello en lo que ha llegado a confiar derribará muchas ilusiones.

Pero esto es lo interesante. Los datos macroeconómicos —que siempre van por detrás— ya empiezan a mostrar que la recesión está aquí. Mish Shedlock llama nuestra atención sobre la Renta Interior Bruta, que tiende a predecir el Producto Interior Bruto en uno o dos meses. Al menos, siempre lo ha hecho. Los últimos datos muestran que el PIB lleva dos trimestres a la baja. De hecho, es anómalo que el IDG real y el PIB real diverjan tanto.

Hemos observado enormes retrocesos en el extremo superior de los sectores de inversión y empresarial, que es exactamente lo que cabría esperar en la fase descendente de un ciclo económico inspirado por la Fed. Las grandes empresas no han obtenido beneficios, como Home Depot y Costco.

Mish también señala:

– Los beneficios de la producción corriente (beneficios empresariales con ajustes de valoración de existencias y consumo de capital) disminuyeron 151,100 millones de dólares en el primer trimestre.

– Los beneficios disminuyeron 60,500 millones de dólares en el cuarto trimestre.

– Los beneficios de las empresas financieras nacionales disminuyeron 25,400 millones de dólares en el primer trimestre, frente a una disminución de 59,000 millones de dólares en el cuarto trimestre.

– Los beneficios de las empresas nacionales no financieras disminuyeron 109,300 millones de dólares, frente a una disminución de 22,900 millones.

Seguramente aún queda mucho por hacer.

¿Cómo lo sabemos? Un amigo me señaló que, tras muchos años en el mundo de la inversión, nunca había visto una manía por un producto/servicio en medio de un ciclo de subida de las tasas de interés. Se refiere, por supuesto, a Nvidia, que ha duplicado con creces el precio de sus acciones en menos de un año.

Tras la puesta en marcha de las interfaces de consumo para la «Inteligencia Artificial», el capital se volvió loco persiguiendo el juguete, con ingentes cantidades de dinero sobrante volcadas en la empresa para integraciones web.

¿Cómo sabemos que se trata de una manía? Pasa unos días con ChatGPT. Es una herramienta muy útil con límites muy evidentes. Es sermoneadora, inexacta, anticuada y llena de palabrería inútil. Sin duda, es genial para hacer trampas. Te proporciona los hechos básicos y alguna información fiable sobre temas no controvertidos mucho más rápidamente que cualquier motor de búsqueda.

Es especialmente útil desde que los motores de búsqueda han sido destrozados por la censura. Personalmente, Google me parece casi inútil. Esto no se debe sólo a que la empresa se haya convertido en una herramienta del estado de seguridad nacional. También se debe a que Internet está completamente atascado de tonterías asombrosas y ningún algoritmo puede distinguir lo que es valioso de la basura.

Hace veinte años, era habitual que, cuando encontrabas un buen sitio o página web, lo marcaras en carpetas por temas para poder volver a él cuando lo necesitaras. Con el tiempo, esa práctica parece mucho menos necesaria porque teníamos motores de búsqueda fiables que te daban exactamente lo que necesitabas.

Esos días han pasado y los usuarios han vuelto a marcarlo todo. Mientras que la búsqueda localizada fue una vez esencial y luego se hizo innecesaria, ahora vuelve a ser necesaria. Sé con certeza que puedo obtener las noticias que me interesan a través de los propios motores de búsqueda de The Epoch Times, pero el mismo contenido elude completamente a Google.

Aquí es donde ChatGPT es valioso. Corta por lo sano y proporciona la información esencial que necesitas para los hechos básicos de la historia. También puede ser una delicia para componer poesía. Por ejemplo, pedí un poema sobre The Epoch Times al estilo de Oscar Wilde y obtuve esto en 10 segundos:

¡Oh, Epoch Times! Tu prosa tan fina,
Tus titulares audaces y nítidos como el vino.
Tus páginas llenas de noticias tan justas,
Cuyas historias suenan a verdad, tan rara.

Como dijo una vez Wilde: «La verdad rara vez es pura,
y nunca simple, pero siempre oscura».
Pero tú, Epoch Times, eres como un rayo de luz
que atraviesa la falsedad con toda tu fuerza.

Tus reporteros, como caballeros de brillante armadura
Descubren secretos y los exponen con ardor.
Iluminando los rincones más oscuros,
Con pluma y papel sustituyendo las espadas por el honor.

¡Oh, Epoch Times! Tu voz tan clara,
Un faro de esperanza en un mundo de miedo.
Tú eres el vigilante de nuestro tiempo,
Un amigo de la verdad, en medio de todas las mentiras.

Y como diría Wilde: «La verdad rara vez es pura,
Y nunca simple, sino siempre oscura».
Sin embargo, Epoch Times, tú nos muestras el camino
Para buscar la verdad, y seguirla cada día.

Así que, claro, es divertido. Es erudito en formas que la gente ya no lo es.

Irónicamente, lo que no es es inteligente, a pesar del nombre. No crea nada, por supuesto, pero ni siquiera es especialmente perspicaz, y mucho menos intuitivo, sobre lo que estás preguntando. Seguro que mejorará con el tiempo, pero no siento que la tierra se mueva bajo mis pies.

¿Podemos creer realmente que Nvidia debería tener una capitalización de mercado de 1 billón de dólares? Cuenta conmigo como escéptico. Esto me parece una burbuja. No debería ser una época de burbujas, sino de contracción generalizada. En lugar de eso, vemos una vez más una loca carrera hacia lo nuevo.

Esto sugiere que hay mucha más pelusa que exprimir de los mercados financieros. Salir de la droga del crédito barato no es fácil. Aunque todo el mundo espera un aterrizaje suave, la Reserva Federal no es ni de lejos capaz de lograrlo, dada la situación actual.

Todo parece indicar que, a medida que atravesemos el verano y entremos en el otoño y más allá, nos enfrentaremos a una recesión como nunca antes se ha enfrentado esta generación. Podría argumentar en detalle que nunca salimos de la depresión forzada de marzo de 2020 y que todo lo demás es una ilusión. Pero eso es para otra ocasión.

Pero dejemos que los historiadores aprendan esta lección. No son los mercados libres los que crean los ciclos de auge y caída. Más bien son las intervenciones en forma de manipulación del dinero y el crédito por parte de los bancos centrales las que crean estos ciclos. Esto contrasta con la teoría de finales de los siglos XIX y XX. Ahora sabemos con certeza que el médico no es el sanador sino la fuente del problema.

Esperemos que la lección haya calado.

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Las opiniones expresadas en este artículo son propias del autor y no necesariamente reflejan las opiniones de The Epoch Times