La tasa de inflación anual de Estados Unidos subió al 3.7 por ciento en agosto, por encima de las expectativas de los economistas del 3.6 por ciento. El índice de precios al consumidor (IPC) fue del 3.2 por ciento en julio.
Según la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS, por sus siglas en inglés), la tasa de inflación mensual subió un 0.6 por ciento, frente al 0.2 por ciento del mes anterior, coincidiendo con las estimaciones del mercado.
La inflación subyacente, que omite los volátiles sectores de la alimentación y la energía, se redujo al 4.3 por ciento, frente al 4.7 por ciento. También se ajustó a la estimación de consenso. El IPC subyacente subió un 0.3 por ciento, frente al 0.2 por ciento.
La reaceleración de la tasa de inflación anual se vio impulsada por un aumento significativo de los precios de la energía: la gasolina subió un 10.6% y el fuel un 9.1% intermensual.
Los costes de la electricidad se ralentizaron a un ritmo anualizado del 2.1 por ciento, mientras que los del gas natural se desplomaron hasta el 16.5 por ciento interanual.
La vivienda y los alimentos subieron un 0.3 y un 0.2 por ciento, respectivamente.
Dentro del índice alimentario, las cifras fueron dispares. Los precios de los supermercados subieron un 0.2% y se situaron un 4.3% por encima de los niveles de hace un año.
En términos intermensuales, el pan bajó un 0.8%, los huevos cayeron un 2.5%, la leche se mantuvo estable, el café bajó un 0.7% y las frutas y verduras frescas bajaron un 0.2%. Sin embargo, los principales artículos de cocina aumentaron el mes pasado, como la carne de res (1.2 por ciento), la carne de cerdo (2.2 por ciento), el pollo (1.3 por ciento) y el pescado y el marisco (0.9 por ciento).
El índice de vivienda, que representa aproximadamente un tercio del informe general del IPC, se mantiene elevado en una tasa anual del 7.3%, y el alquiler de la residencia primaria subió al 7.8%. De julio a agosto, los alquileres aumentaron un 0.3%.
Los servicios de transporte también elevaron el IPC, con un aumento del 2 por ciento. Los vehículos nuevos fueron un 0.3 por ciento más caros, mientras que los coches y camiones usados cayeron un 1.2 por ciento. Las prendas de vestir subieron un 0.2 por ciento. Los productos médicos avanzaron un 0.6 por ciento.
La inflación anualizada de los servicios mantuvo su tendencia a la baja, ralentizándose hasta el 5.4 por ciento, la más baja desde abril de 2022.
Los mercados financieros estadounidenses cayeron en las operaciones previas a la publicación de los datos del IPC, y los principales índices de referencia bajaron alrededor de un 0.2%.
Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. fueron dispares, con el rendimiento a 10 años sumando 2.4 puntos básicos hasta casi el 4.29%. La rentabilidad a 2 años cedió 1 punto básico hasta el 5%.
El índice del dólar estadounidense (DXY), una medida del billete verde frente a una cesta de divisas, registró modestas ganancias y se acercó a la marca clave de 105,00.
El índice de precios al productor (IPP), que normalmente encabeza el IPC, podría ser el siguiente en revelar una reaceleración, ya que la estimación de consenso muestra un salto al 1.2 por ciento interanual y un aumento del 0.4 por ciento intermensual.
Inflación y tasas de interés
Con la tendencia al alza de las materias primas energéticas, las previsiones para el IPC de septiembre ponen de relieve que la inflación seguirá siendo elevada de cara al otoño.
El modelo Inflation Nowcasting del Banco de la Reserva Federal de Cleveland estima que la tasa de inflación anual será del 3.8 por ciento, y que el IPC subirá un 0.4 por ciento intermensual.
A pesar del repunte de la inflación, muchos economistas afirman que las presiones sobre los precios se están moderando, lo que les obliga a sugerir que es posible un aterrizaje suave.
Los analistas de Goldman Sachs prevén que la inflación «descenderá bastante más», lo que respalda el argumento de que es probable que el banco central estadounidense haya terminado de subir las tasas de interés y podría recortarlas en el segundo trimestre de 2024.
«Es poco probable que los funcionarios de la Reserva Federal avancen rápidamente hacia una política más relajada, a menos que el crecimiento se ralentice más de lo que prevemos en los próximos trimestres. Por tanto, sólo esperamos recortes muy graduales de 25 pb por trimestre a partir del segundo trimestre de 2024», escribieron los analistas del banco en una nota de investigación.
Durante su discurso de apertura del simposio económico de Jackson Hole del mes pasado, el presidente de la Fed, Jerome Powell, advirtió que la institución podría seguir subiendo las tasas de interés porque la inflación es «demasiado alta». Pero la Fed «procedería con cautela» sea cual sea la decisión política adoptada por el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés).
Mohamed El-Erian, uno de los principales economistas, no cree que esto persuadirá a la Reserva Federal para que suba las tasas este mes.
«Los titulares de los medios populares se centrarán en una tasa de inflación que ahora es del 3.7%, el segundo mes consecutivo al alza. La subyacente es más baja, del 4.3%, con una pregunta sobre la posible repercusión de la subida del petróleo», escribió en X, antes conocido como Twitter. «Es probable que nada de esto disuada a la Fed de dejar las tasas sin cambios la semana que viene. Sin embargo, añade cierta incertidumbre sobre su decisión del 1 de noviembre».
Según la herramienta FedWatch de la CME, el mercado de futuros está valorando una pausa de las tasas en la reunión de dos días de este mes, dejando la tasa de referencia de los fondos federales en un objetivo del 5.25 por ciento y el 5.5 por ciento.
Giuseppe Sette, presidente de la empresa de análisis de inversiones Toggle Ai, cree que si el IPC subyacente se estabiliza por debajo del 4 por ciento, «entonces el ciclo de subidas habrá desaparecido». «No habrá subida en septiembre ni después», dijo en una nota. «Al mismo tiempo, nada justifica un recorte de tasas, dada la actual combinación de crecimiento saludable e inflación estable de medio dígito».
Pero saltarse una subida de tasas no implica que la Fed haya terminado su ciclo de endurecimiento, dice la presidenta del Banco de la Fed de Dallas, Lorie Logan.
En un discurso pronunciado en el Dallas Business Club de la Southern Methodist University el 7 de septiembre, la Sra. Logan señaló que un salto «podría ser apropiado». Pero con varias medidas de inflación que siguen siendo elevadas, «saltarse no implica detenerse».
«Estas cifras indican que es demasiado pronto para afirmar con seguridad que la inflación tenderá al 2% de forma oportuna», dijo en sus observaciones preparadas. «En los próximos meses, una nueva evaluación de los datos y las perspectivas podría confirmar que necesitamos hacer más para extinguir la inflación».
El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, cree que la política monetaria está en un «buen lugar» y está logrando «los efectos deseados». Que el banco central vuelva a subir las tasas dependerá de los datos, pero «tenemos que tener cuidado de no reaccionar de forma exagerada a los acontecimientos a más corto plazo», dijo el Sr. Williams en una conferencia patrocinada por Bloomberg News.
«Toda esa charla sobre ‘estamos a punto de tener una recesión’ se ha desvanecido», declaró.
La estimación del modelo GDPNow del Banco de la Fed de Atlanta para el tercer trimestre sugiere un crecimiento del 5.6%. El recientemente relanzado GDP Nowcast de la Fed de Nueva York muestra una expansión más fría del 2.25%. El Real GDP Nowcast de la Reserva Federal de St. Louis muestra que el crecimiento del PIB se contrajo un 0.25% en el período de julio a septiembre.
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