La tasa de inflación anual de Estados Unidos se situó por debajo de las expectativas de los economistas, ya que las presiones generalizadas sobre los precios siguen estabilizándose en toda la economía.
Según la Oficina de Estadísticas Laborales, el índice de precios al consumo (IPC) se ralentizó hasta el 2.5% en agosto, frente al 2.9%. La estimación de consenso era del 2.6%.
La inflación mensual aumentó un 0.2 por ciento, sin cambios respecto a julio y en línea con las previsiones del mercado.
La inflación subyacente, que elimina las volátiles categorías de energía y alimentos, se mantuvo estable en el 3.2 por ciento, igualando las previsiones de los economistas. El IPC subyacente subió a un ritmo superior al previsto del 0.3%, frente al 0.2% del mes anterior.
La inflación de los servicios se mantuvo sin cambios en el 4.9%.
Desde enero de 2021, la inflación acumulada se ha disparado un 20 por ciento.
Greg McBride, analista financiero jefe de Bankrate, afirma que el efecto acumulativo de la inflación sigue afectando a los hogares.
«Los hogares conocen demasiado bien la diferencia entre ‘inflación moderada’ y ‘precios altos’. Una tasa de inflación más baja solo significa que los precios no están subiendo tan rápido como antes, no que los precios estén bajando de forma generalizada», afirma en un comunicado. «Incluso un ritmo de inflación más habitual no borra la rápida escalada de precios que ha tensado los presupuestos familiares, una tensión que millones de estadounidenses siguen sintiendo».
La inflación de los alimentos apenas varió el mes pasado, aunque muchos artículos de esta categoría registraron aumentos intermensuales, como los huevos (4.8%), el pollo (0.7%), la carne de vacuno (0.3%), las frutas frescas (0.7%) y la leche (0.6%).
El índice energético cayó un 0.8% de julio a agosto y se redujo a un 4% negativo en los 12 meses que terminaron en agosto.
A pesar del repunte de mediados de verano, los precios del crudo estadounidense han tendido a la baja, con una caída de más del 16% en el último mes, hasta situarse en torno a los 66 dólares por barril.
Muchos factores, como la preocupación por el crecimiento de la demanda mundial y la disminución de las tensiones en Medio Oriente, han impulsado recientemente la caída del precio del petróleo.
Esto ha ayudado a mitigar el dolor en el surtidor. Según la Asociación Americana del Automóvil, el precio promedio nacional de la gasolina es de 3.26 dólares por galón, lo que supone un descenso de aproximadamente el 15% con respecto al mismo periodo hace un año.
El coste de la vivienda avanzó un 0.4% y subió un 4.9% respecto al mismo periodo del año anterior.
El alquiler de vivienda y el alquiler de vivienda principal equivalente al de los propietarios aumentaron un 0.5% cada uno.
La inflación de la vivienda ha sido persistente y tenaz, y representa una parte significativa del aumento mensual del IPC. Los economistas llevan casi dos años pronosticando una ralentización del aumento de los alquileres, pero estas previsiones aún no se han cumplido.
Sin embargo, no está claro si los costes de la vivienda disminuirán de cara a 2025 porque la agencia federal de estadística recopila los datos de los alquileres cada seis meses, lo que significa que hay un desfase en los datos.
En julio, los economistas del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis preveían que la inflación de la vivienda sería del 4.8 interanual en diciembre y se mantendría por encima de los niveles antes de la pandemia a lo largo de 2025.
«El comportamiento de la inflación de los refugios ofrece una ventana a una de las fuentes de estos desfases. Incluso si la política monetaria afectara a los alquileres de mercado de forma instantánea, los alquileres medidos en el IPC sólo reflejarían gradualmente estas condiciones de mercado», escribieron los economistas en un documento. «En el contexto actual, el crecimiento de los alquileres de mercado se normalizó hace más de un año. Sin embargo, aún estamos esperando que los efectos se materialicen plenamente en las medidas estándar de inflación».
La Encuesta de Expectativas del Consumidor de agosto de la Fed de Nueva York sugiere que los estadounidenses prevén que la inflación se mantendrá por encima de la tasa objetivo del 2 por ciento del banco central durante el próximo año.
Otros resultados interanuales destacables del informe del IPC fueron los seguros de vehículos de motor (16.5%), los servicios de transporte (7.9%), los servicios para animales de compañía, incluidos los veterinarios (6%), y los servicios hospitalarios (5.8%).
De cara al IPC del próximo mes, el modelo de previsión de la inflación del Banco de la Reserva Federal de Cleveland anticipa una lectura del 2.3%. Se espera que el IPC subyacente sea del 3.1%.
Los precios de producción son la siguiente medida clave de la inflación. Se prevé que el índice de precios a la producción —una medida de los precios pagados por bienes y servicios por las empresas— registre un escaso crecimiento intermensual.
Reacción de los mercados
Tras la publicación del IPC, las bolsas estadounidenses cotizaron a la baja.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron en general, con el rendimiento de referencia a 10 años por encima del 3.68%. La rentabilidad a 2 y 30 años subió hasta el 3.69% y el 3.99%, respectivamente.
El índice del dólar estadounidense, un indicador del billete verde frente a una cesta de divisas, borró sus pérdidas de primera hora de la mañana y volvió a situarse por encima del umbral de 101.6 puntos.
Este fue el último informe del IPC antes de la esperada reunión del Comité Federal de Mercado Abierto.
Según la herramienta FedWatch de CME, el mercado de futuros apuesta por un recorte de tasas de un cuarto de punto para dar comienzo al ciclo de relajación del banco central.
En su discurso de apertura del Simposio Económico de Jackson Hole, el presidente de la Fed, Jerome Powell, indicó que la institución estaba lista para cambiar la política monetaria.
«Ha llegado el momento de ajustar la política», dijo Powell. «La dirección del viaje está clara, y el momento y el ritmo de los recortes de tasas dependerán de los datos entrantes, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos».
Esto representaría el primer recorte de las tasas de interés desde el inicio de la pandemia de coronavirus. Desde marzo de 2022, la Reserva Federal ha emprendido una campaña de endurecimiento cuantitativo, una mezcla de tasas de interés más altos y reducción del balance. El tipo de referencia de los fondos federales se elevó a su nivel más alto en 23 años, entre el 5.25% y el 5.5%.
Aunque los mercados prevén un recorte de las tasas de casi 240 puntos básicos en los próximos 12 meses, los estrategas de Saxo Bank no anticipan un recorte «agresivo» de las tasas por parte de la Reserva Federal debido a la ralentización de la inflación subyacente y al crecimiento económico sostenido.
«A pesar de los descensos en la mayoría de los componentes de la inflación desde el máximo de 2022, la inflación ‘Supercore’ (que mide los artículos menos volátiles de la cesta de inflación) se mantiene persistentemente alta en torno al 4.5%, pero también está comenzando a tender a la baja», escribieron en una nota. «Además, el crecimiento económico continúa en niveles tendenciales, lo que sugiere que un ciclo agresivo de recorte de tasas puede no ser factible».
La inflación subyacente es un indicador que mide la inflación de los servicios, excluidos la energía, los alimentos y la vivienda. Después de dos meses consecutivos de un modesto retroceso —la primera vez desde el verano de 2021— esta métrica de inflación preferida aumentó un suave 0.2 por ciento en el informe del IPC de julio y un 0.3 por ciento en los datos de inflación de agosto.
La próxima reunión de política monetaria de la Fed, de dos días de duración, está prevista para los días 17 y 18 de septiembre.
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