La inflación, que se mantendrá alta durante más tiempo, y la tensión del mercado laboral obligarán a la Reserva Federal a subir los tipos de interés cuatro veces en lugar de tres en 2022, según una nueva previsión de Goldman Sachs.
Jan Hatzius, economista jefe de Goldman, escribió en una nota el domingo que el banco de inversión prevé una cuarta subida de los tipos de 25 puntos básicos en diciembre de este año, frente a una proyección anterior de tres. Esta medida situaría el objetivo de los fondos federales en un rango de entre el 1.0 y el 1.25 por ciento a finales de 2022. Actualmente, el tipo de interés de referencia se sitúa entre el 0 y el 0.25 por ciento.
Hatzius escribió que las señales de halcones de las actas de la reunión de política monetaria de la Fed de diciembre (pdf), recientemente publicadas, junto con la rigidez de la inflación y la continua recuperación del mercado laboral, sugieren un camino más rápido para el endurecimiento de la política monetaria.
Las actas de la reunión de la Fed muestran que los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) juzgaron que las condiciones económicas actuales «incluían unas perspectivas económicas más sólidas, una mayor inflación y un balance más amplio, por lo que podrían justificar un ritmo potencialmente más rápido de normalización de los tipos de interés».
Los funcionarios de la Fed también dijeron que probablemente comenzarían antes el proceso de reducción del balance del banco central, de 8.8 billones de dólares, y las actas indicaron que «los participantes juzgaron que el momento apropiado para la reducción del balance probablemente estaría más cerca del de la elevación de tipos de política que en la experiencia anterior del Comité».
Al mismo tiempo, algunos funcionarios de la Fed citados en las actas se mostraron a favor de confiar más en la reducción del balance que en la subida de los índices para limitar el aplanamiento de la curva de rendimiento. El llamado diagrama de puntos de la Fed, que forma parte de su Resumen de Proyecciones Económicas revisado de diciembre (pdf), prevé tres subidas de índices en 2022, por encima de la que estaba implícita en el diagrama de puntos de septiembre, pero menos que la nueva previsión revisada de Goldman.
El aumento de la inflación en Estados Unidos, que en los 12 meses transcurridos hasta noviembre alcanzó su nivel más alto en 39 años, ha presionado a la Reserva Federal para que acelere la normalización de su política. El Departamento de Trabajo publicará el 12 de enero las cifras del índice de precios al consumo (IPC), que mide la inflación desde la perspectiva de los usuarios finales de bienes y servicios. Las previsiones de consenso esperan que la tasa de inflación interanual de los precios al consumo en diciembre se haya acelerado hasta el 7 por ciento, frente al 6.8 por ciento del mes anterior.
«El consenso se ha movido», dijo Mohamed El-Erian, asesor económico jefe de Allianz, en una entrevista reciente en el programa Squawk Box de CNBC.
«Tienes a Goldman, tienes a JP Morgan, tienes a Evercore, tienes a un número de analistas que ahora dicen que la Fed va a subir los tipos cuatro veces este año», dijo, añadiendo que cree que estas predicciones se materializarán.
El-Erian añadió que no le sorprendería que la tasa de inflación al consumo de diciembre superara el 7 por ciento y «bastante más del 5 por ciento» en la llamada medida de inflación subyacente, que excluye las categorías volátiles de energía y alimentos.
Las previsiones de consenso predicen que la inflación del IPC subyacente en los 12 meses hasta diciembre se sitúe en el 5.4 por ciento.
«La Fed tiene un problema de inflación y va a tener que reaccionar», añadió El-Erian.
La Fed proyecta que el PCE básico, un indicador separado pero similar a la medida de la inflación del IPC, se sitúe en el 4.4 por ciento para 2021 y en el 2.7 por ciento para 2022, por encima del 3.7 por ciento y el 2.3 por ciento de las proyecciones de septiembre.
Únase a nuestro canal de Telegram para recibir las últimas noticias al instante haciendo click aquí
Cómo puede usted ayudarnos a seguir informando
¿Por qué necesitamos su ayuda para financiar nuestra cobertura informativa en Estados Unidos y en todo el mundo? Porque somos una organización de noticias independiente, libre de la influencia de cualquier gobierno, corporación o partido político. Desde el día que empezamos, hemos enfrentado presiones para silenciarnos, sobre todo del Partido Comunista Chino. Pero no nos doblegaremos. Dependemos de su generosa contribución para seguir ejerciendo un periodismo tradicional. Juntos, podemos seguir difundiendo la verdad.
