El presidente del Banco de la Reserva Federal de Mineápolis, Neel Kashkari, uno de los responsables políticos más moderados del banco central, dijo el domingo que espera que la inflación se mantenga elevada —y posiblemente incluso se acelere— durante los próximos meses antes de empezar a tender a la baja.
Kashkari, que en septiembre fue el único responsable de la política de la Reserva Federal que abogó por dejar los tipos en su actual nivel cercano a cero hasta 2024, dijo en una entrevista en el programa «Face the Nation» de la cadena CBS que «las matemáticas sugieren que probablemente vamos a ver lecturas algo más altas en los próximos meses antes de que probablemente empiecen a disminuir».
El estímulo fiscal aprobado por el Congreso provocó un «aumento de la demanda», dijo, mientras que los factores relacionados con la pandemia interrumpieron las cadenas de suministro, y ambos factores se combinaron para hacer subir los precios.
«La buena noticia es que ambos deben ser temporales», dijo Kashkari, reiterando la opinión tantas veces repetida por los responsables de la política de la Reserva Federal y los funcionarios de la Administración Biden de que el actual brote de inflación —que se encuentra en el nivel más alto de los últimos 31 años— no durará.
«El reto es que estos altos precios que las familias están pagando, son reales, y la gente está experimentando ese dolor en este momento», dijo. «Nos lo tomamos muy en serio, pero soy optimista y creo que debería ser temporal, aunque ahora mismo esté causando dolor».
Los datos más recientes del índice de precios al consumo (IPC) del Departamento de Trabajo, que reflejan el aumento de los precios desde la perspectiva de los consumidores finales, muestran que la inflación aumentó un 6.2 por ciento en los 12 meses previos a octubre, la lectura más alta desde 1990. Al mismo tiempo, la tasa de inflación de los precios al consumo a lo largo del mes fue del 0.9 por ciento, más del doble que en septiembre.
La publicación de los datos sobre los precios se produjo después de que un día antes otro informe del gobierno mostrara que los precios del productor aumentaron durante los 12 meses previos a octubre un 8.6 por ciento, igualando la tasa de septiembre, que fue la más alta desde 2008. Los datos de la inflación de los precios al productor se sumaron a la preocupación por la inflación de los precios al consumidor, ya que los mayores costes de producción tienden a repercutir en los consumidores.
El aumento de los precios también ha hecho subir las expectativas de los consumidores sobre lo que será la inflación más adelante. La encuesta más reciente de la Fed de Nueva York sobre las expectativas de inflación de los consumidores mostró que las expectativas de inflación a corto plazo (a un año vista) aumentaron en octubre hasta el 5.7 por ciento, la lectura más alta en la historia de la serie. Las expectativas de inflación a medio plazo (a tres años vista) se mantuvieron sin cambios respecto al nivel del mes anterior, del 4.2 por ciento, que fue un récord.
Kashkari dijo en la entrevista que, en su opinión, la Fed no debe «reaccionar de forma exagerada ante algunos de estos factores temporales, aunque el dolor sea real».
«Es importante, desde la perspectiva de la Fed, que no establezcamos una política monetaria a largo plazo y (…) la ajustemos demasiado en función de factores temporales, incluso si esos factores temporales tardan un poco más de lo que esperamos», dijo.
Dado que la política monetaria actúa con retardo, «si reaccionamos de forma exagerada a un aumento de precios a corto plazo, eso puede hacer retroceder a la economía a largo plazo», dijo.
Kashkari dijo que espera que haya más claridad en las perspectivas económicas cuando la Fed concluya su programa de compra de bonos a mediados de 2022, y añadió que conseguir que la pandemia esté «realmente bajo control» dará confianza a la gente para volver a trabajar y ayudará a que la tasa de participación laboral —que ha estado estancada en un nivel históricamente deprimido— repunte.
«Eso ayudará a la recuperación económica y sin duda ayudará a bajar la inflación», dijo.
El informe de empleo más reciente del Departamento de Trabajo, publicado el 5 de noviembre, mostró que la tasa de participación de la población activa en octubre se situó en el 61.6 por ciento, sin cambios respecto a septiembre, pero muy por debajo del nivel anterior a la pandemia, el 63.6 por ciento de febrero de 2020, y muy lejos del máximo histórico del 67.3 por ciento de abril de 2000.
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