Opinión
Los precios al consumidor en China se mantienen estables, mientras que los productores se ven afectados por el aumento de los costos y los trabajadores enfrentan salarios más bajos y un mercado laboral más ajustado.
El Partido Comunista Chino (PCCh) esperaba que la eliminación de las restricciones por el COVID-19 reactivaría la economía. Sin embargo, tras un breve repunte durante el primer trimestre del año, la demanda de productos industriales y de consumo se debilitó hasta que los precios de producción empezaron a bajar. El mes pasado, los precios de producción cayeron al mayor ritmo desde 2015. Durante los últimos nueve meses, el índice de precios de producción (IPP) ha registrado una tendencia constante a la baja, y en junio mostró una caída significativa del 5.4 por ciento. Al mismo tiempo, los precios al consumo se mantienen planos y los analistas esperan que acaben el mes en un 0.5 por ciento por debajo del año pasado.
El precio de producción es el precio al que los fabricantes venden los bienes y servicios a los minoristas. Cuando los precios de producción bajan, significa que las fábricas tienen que vender sus bienes por menos. Sin embargo, mientras los precios de producción bajan en China, el coste mundial de las materias primas sube. El Índice de Precios de las Materias Primas es actualmente un 18 por ciento más alto que en 2022. Esto plantea problemas de viabilidad financiera a las empresas chinas, ya que los márgenes de beneficio se están reduciendo. La reducción de la rentabilidad ha provocado una ralentización de la industria manufacturera, con una disminución constante de la actividad de las fábricas en los últimos tres meses. Esto es una mala noticia para los jóvenes chinos, que ya se enfrentan a un desempleo superior al 20 por ciento. Los recién licenciados universitarios tienen dificultades para encontrar trabajo, y muchos de los casi 300 millones de trabajadores emigrantes que se desplazan desde el campo para trabajar en las fábricas chinas están al borde de la indigencia.
La caída de los precios de fábrica y la ralentización general de la fabricación también implican una reducción de la inversión y la innovación. Si los minoristas se ven obligados a bajar los precios para vender sus productos, tendrán menos incentivos para desarrollar otros nuevos. La alteración de la cadena de suministro es otro posible resultado negativo. Algunos sectores de la cadena de producción pueden sufrir mayores incrementos de costes y recortes de producción que otros, lo que provocará una escasez de componentes e insumos en los sectores posteriores. El aumento de los costes y la reducción del volumen de ventas también provocarán una caída de los salarios. Los trabajadores migrantes han visto cómo su salario medio mensual pasaba de 4615 yuanes (USD 640.07) a finales del año pasado, a 4504 yuanes (USD 624.67) en el primer trimestre de 2023. El año pasado, los trabajadores temporales de las fábricas cobraban entre 18 y 20 yuanes por hora. Este año, el salario ha bajado a 15-17 yuanes por hora. En el sur de China, sigue habiendo trabajo en las fábricas, pero la mayoría de los empleados son ahora temporales y reciben un salario diario, pero sin prestaciones. El salario medio mensual solía ser de 7000 yuanes al mes, pero ahora ha bajado a 5000. Los recortes salariales y de empleo pueden alimentar un círculo vicioso de disminución de la demanda, que disminuye el empleo, lo que se suma a la presión deflacionista.
Si los precios al consumidor comienzan a caer, China podría experimentar deflación, una disminución sostenida en el nivel general de precios de bienes y servicios. Una deflación leve puede parecer bienvenida después de varios años de aumento de los precios, pero cuando la población ve que los salarios y los precios caen, tiende a acumular efectivo. Este gasto reducido hará que la recuperación económica sea aún más difícil de alcanzar.
Otro problema es que la deuda existente se encarecerá en relación con los salarios, lo que provocará quiebras y ejecuciones hipotecarias. Como la gente deja de gastar e invertir en tiempos difíciles, el PCCh puede decidir recortar los tipos de interés, pero estos ya son bajos. Una nueva bajada de los tipos puede no ser suficiente para animar a la gente a pedir prestado. Alternativamente, Beijing puede lanzar un estímulo como hicieron Estados Unidos y otros gobiernos durante la pandemia. Sin embargo, esto sólo sería eficaz si la gente estuviera dispuesta a gastar, lo que puede no ser el caso.
Los tiempos económicos difíciles en China están reprimiendo el valor del yuan, que a 7.20 todavía está muy por encima del umbral psicológico de 7 por dólar. La deflación en China puede ser una buena noticia para Estados Unidos. A medida que cae la demanda en China, los precios mundiales de las materias primas pueden bajar, lo que hace que la fabricación estadounidense sea más rentable. Los precios bajos de las materias primas y la debilidad del yuan reducirán el costo de las importaciones chinas, lo que ayudará a reducir los precios en Estados Unidos. Por otro lado, el PCCh generalmente depende de la inversión en infraestructura para impulsar una economía que se hunde. Si eso sucede, los precios mundiales de las materias primas aumentarán, mientras que la deuda pública de China aumentará.
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