Comentario
Hay una nueva fiebre del oro en Estados Unidos.
No, no es 1849 nuevamente, donde el mundo acudió en masa a Estados Unidos para encontrar oro en California Central y hacerse rico. Por el contrario, los ricos están trayendo su oro a Estados Unidos, específicamente al área de la ciudad de Nueva York, y lo están ocultando del resto del mundo.
¿Por qué el oro se precipita repentinamente hacia Estados Unidos?
La riqueza fluye hacia la seguridad
Hay varias explicaciones para este fenómeno. Pero un hecho fundamental sobre los flujos de riqueza es que en un mundo cada vez más inestable, fluye hacia una seguridad relativa. Hoy, incluso con nuestras interrupciones actuales, Estados Unidos es más estable política y económicamente que la mayoría de las otras naciones.
Pero la creciente demanda de oro en sí, en lugar de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, por ejemplo, también indica que algo más está sucediendo.
Una respuesta simple es que a medida que las monedas fiduciarias en el mundo se debilitan a través de la emisión de deuda masiva, el oro se vuelve más deseable. Eso está sucediendo de una manera sin precedentes en este momento, con las monedas de las principales naciones.
La moneda más importante del mundo, por supuesto, es el dólar estadounidense y el gobierno de Estados Unidos está creándolos de la nada como si no hubiera un mañana. Solo en marzo de este año, la Reserva Federal gastó USD 4 billones adicionales para proporcionar un «estímulo» económico, mientras que la economía permaneció en gran medida sin funcionar.
Estados Unidos depende de la deuda monetizada
Pero incluso antes del cierre económico global, el gobierno de Estados Unidos no pudo financiar sus operaciones sin imprimir dinero. De hecho, el sistema financiero mostraba signos inquietantes de fracaso en algunos de los sectores bancarios federales.
Estas señales estuvieron presentes en 2019, cuando el mercado de repos no pudo financiarse, ya que los bancos se negaron a prestar a otros bancos durante la noche para cumplir con ciertas obligaciones financieras legales en el mercado monetario.
Para mantener el sistema funcionando, la Reserva Federal inyectó cientos de miles de millones de dólares para apoyar el sistema bancario federal. Y luego, en marzo de 2020, el mercado de bonos del Tesoro de Estados Unidos comenzó a fallar. No había suficientes compradores de emisiones de deuda federal, por lo que la Fed monetizó la deuda de Estados Unidos comprando bonos estadounidenses.
Como resultado, la Fed tuvo que imprimir USD 1.8 billones en cuatro semanas para mantenerlo funcionando. La deuda de Estados Unidos ahora es de más de USD 25 billones, agregando más de USD 2 billones solo en los últimos meses.
La conclusión es que el gobierno de Estados Unidos ya no puede operar con dinero prestado derivado de la venta de bonos al resto del mundo. Que nuestro banco central debe imprimir dinero para que siga funcionando, es una ilusión que tarde o temprano debe desvanecerse.
Inundaciones de oro en Nueva York
Esa puede ser la razón por la cual la demanda de oro está aumentando. Los inversores ya pueden desconfiar de tener dólares. A diferencia de los dólares u otras monedas fiduciarias, el oro no se puede imprimir ni crear electrónicamente.
Eso también puede explicar por qué la cantidad de oro almacenada en bóvedas en Nueva York se ha más que triplicado en los últimos tres meses. De hecho, más de 20 millones de onzas llegaron a Nueva York desde el extranjero esta primavera.
La tabla a continuación muestra el aumento de la cantidad de oro almacenado en bóvedas aprobadas dentro de unas 150 millas distancia de la ciudad de Nueva York.
Es también por esas razones que el oro se está precipitando hacia Estados Unidos. En algún momento, las personas se dan cuenta de que el sistema financiero basado en el dólar no podrá procesar toda la deuda que se le está agregando. Ya hay demasiada deuda y muy pocos compradores.
Ha ocurrido que un sistema se obstruya por las deudas. Vimos que esto ocurría en 2008. La respuesta fue eliminar la deuda tóxica del sistema haciendo que los bancos centrales de Estados Unidos, Europa y Asia «compren» esos activos tóxicos para liberar capital. El balance de la Reserva Federal se duplicó en cuestión de meses y siguió creciendo.
Esa fue una medida provisional que funcionó durante algunos años. Pero el problema de la expansión económica basada en la deuda no se resolvió, solo se reestructuró un poco. Fue una solución temporal.
Hoy, con tanto exceso de dinero impreso por la Fed para mantener a flote la economía y los mercados, es posible que estemos viendo al menos el principio del fin de esa solución. Eventualmente, algo más tendrá que cambiar. Mantener las tasas de interés en cero o incluso negativas para un futuro previsible, como muchos banqueros centrales han prometido hacer, incluido Jerome Powell de la Reserva Federal, es insostenible.
Como todo lo demás en la vida, hay límites para la expansión apalancada de las economías basadas en la moneda fiduciaria. Parece que nos estamos acercando a alcanzar esos límites.
Cuando hay billones de obligaciones no financiadas y deudas detrás de las monedas fiduciarias, aquellos que saben cómo funciona el sistema financiero se dan cuenta de que esas monedas corren el riesgo de perder su valor percibido.
¿Cuánto tiempo queda antes de enfrentar otra crisis financiera al estilo de 2008? Es difícil de decir, dado que gran parte del resto del mundo está peor económicamente que Estados Unidos.
La pregunta clave gira en torno a ¿en qué se puede confiar para sostener y mantener el valor cuando aumenta la inestabilidad económica y los riesgos monetarios?
En ese caso, el oro, aunque los bancos centrales ya no lo consideran legal u oficialmente dinero, en realidad es el único dinero que realmente importa en el mundo. No se puede inflar y tiene un valor intrínseco que tiende a aumentar con la incertidumbre y a medida que las economías disminuyen.
Debido a eso, en algún momento, la mayoría de los economistas, pero no todos, admitirán que tienen que ocurrir devaluaciones monetarias. Puede venir en forma de guerras de divisas entre Estados Unidos y China, o puede ser un esfuerzo coordinado, o un poco de ambos.
Mientras tanto, la impresión de dinero continuará. Y así continúa.
James R. Gorrie es el autor de «La crisis de China» (Wiley, 2013) y escribe en su blog, TheBananaRepublican.com. Él se encuentra radicado en el sur de California.
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Las opiniones expresadas en este artículo son propias del autor y no necesariamente reflejan las opiniones de The Epoch Times
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