La Reserva Federal elevó las tasas de interés en 25 puntos básicos, igualando las expectativas del mercado y elevando la tasa de referencia de los fondos federales a un rango objetivo de 4.50 por ciento y 4.75 por ciento.
Este fue el menor aumento de las tasas desde el primer incremento del actual ciclo de ajuste cuantitativo en marzo.
Los responsables del banco central creen que serán necesarios continuos aumentos para obtener «una orientación de la política monetaria suficientemente restrictiva», según una declaración del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Aunque la inflación se ha ralentizado, sigue siendo demasiado alta para la economía estadounidense.
«Los indicadores recientes apuntan a un modesto crecimiento del gasto y la producción. El aumento del empleo ha sido sólido en los últimos meses y la tasa de desempleo se ha mantenido baja. La inflación ha disminuido algo, pero sigue siendo elevada», declaró el FOMC.
“La guerra de Rusia contra Ucrania está causando tremendas dificultades humanas y económicas y está contribuyendo a aumentar la incertidumbre global. El Comité está muy atento a los riesgos de inflación”.
Sin embargo, a la hora de determinar la magnitud y el ritmo de los futuros aumentos de las tasas, los responsables políticos tendrán en cuenta los desfases de las políticas, la evolución económica y financiera y el endurecimiento acumulado en su toma de decisiones.
El Comité de fijación de tasas continuará recortando sus tenencias de valores del Tesoro, deuda de agencias y valores respaldados por hipotecas de agencias.
“El Comité está firmemente comprometido a devolver la inflación a su objetivo del 2 por ciento”, señaló el comunicado.
El mercado había anticipado ampliamente que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) acordaría por abrumadora mayoría apretar el gatillo de un aumento de tasas de interés de un cuarto de punto ante el enfriamiento de la inflación y la ralentización de la economía estadounidense.
Los mercados financieros mantuvieron sus pérdidas el miércoles, con los principales índices de referencia en números rojos. El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide la cotización del dólar frente a una cesta de divisas, cayó un 0.25% y se situó por debajo de los 102.00 puntos. El mercado del Tesoro estadounidense se mostró variado, con la rentabilidad de referencia a 10 años bajando casi 5 puntos básicos, hasta el 3.48%.
«Aquellos que esperan un cambio en la frase ‘aumentos continuos’ están decepcionados porque la Fed aún no está lista para señalar un final inminente del ciclo de alzas», tuiteó el destacado economista Mohamed El-Erian.
¿Qué sigue para la Reserva Federal?
Tras el anuncio del FOMC, los futuros de tasas de interés de EE. UU. apuntan a un 85 por ciento de posibilidades de un aumento de un cuarto de punto en la reunión de política monetaria del próximo mes. También hay un 15 por ciento de probabilidad de una pausa en el aumento de tasas.
Desde noviembre de 2022, los inversionistas han estado luchando contra la Reserva Federal, insistiendo en que el banco central cambiará de rumbo y comenzará a recortar las tasas a finales de este año en respuesta a la desaceleración de las condiciones económicas. Sin embargo, el presidente de la Fed, Jerome Powell, ha declarado repetidamente que la Encuesta de Proyecciones Económicas (SEP) es un mejor indicador de hacia dónde podría dirigirse la tasa de referencia en 2023.
Según la SEP, los responsables políticos esperaban que el tipo medio se situara en el 5.1 % este año.
Muchos miembros del FOMC que fijan las tasas han afirmado que es demasiado pronto para decir que la inflación ha terminado.
Mientras hablaba durante una entrevista reciente con The Associated Press, Loretta Mester, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, argumentó que el banco central debe seguir adelante y elevar la tasa de política principal al menos al 5 por ciento.
Esther George, la presidenta saliente del Banco de la Reserva Federal de Kansas, dijo a Reuters que las tasas de interés deben subir más, aunque ella estaría satisfecha con incrementos más pequeños.
“Las expectativas de la gente sobre la inflación están comenzando a bajar. Así que me siento cómoda al comenzar ese proceso de reducción gradual… Estaría contenta con 25 puntos básicos si estuviera allí», dijo. «Aún tenemos riesgo al alza para la inflación. No creo que haya llegado a un punto en el que piense que está cayendo claramente. Hay suficientes problemas ahí fuera como para decir que tenemos que protegernos de ellos».
La vicepresidenta de la Fed, Lael Brainard, dijo en un discurso pronunciado en la Booth School of Business de la Universidad de Chicago el mes pasado que sea cual sea el curso de acción que adopte el banco central, los responsables políticos deben mantener las tasas altas durante un periodo prolongado.
“Incluso con la reciente moderación, la inflación sigue siendo alta, y la política deberá ser suficientemente restrictiva durante algún tiempo para garantizar que la inflación vuelva al 2% de forma sostenida», declaró Brainard. «El FOMC llevó la política monetaria a territorio restrictivo a un ritmo rápido y, posteriormente, redujo el ritmo de aumentos del rango objetivo en su reunión más reciente. Esto nos permitirá evaluar más datos conforme acercamos la tasa de política a un nivel suficientemente restrictivo, teniendo en cuenta los riesgos en torno a nuestros objetivos de doble mandato”.
Un vistazo a los datos
En diciembre de 2022, la tasa de inflación anual se redujo al 6.5%, y el Índice de Precios de Consumo (IPC) subyacente, que excluye los volátiles sectores de la energía y la alimentación, se redujo al 5.7%.
El índice de precios de gastos de consumo personal (PCE, por sus siglas en inglés)—el indicador de inflación preferido por la Fed—también se desaceleró al 5 por ciento interanual en diciembre. El índice de precios PCE subyacente cayó al 4.4 por ciento.
Mientras tanto, varios indicadores económicos no han sido inspiradores. El gasto personal cayó un 0.2 por ciento en diciembre, mientras que los ingresos personales aumentaron un 0.3 por ciento. Los índices manufactureros de los bancos de la Reserva Federal de Kansas City, Dallas y Richmond permanecieron en niveles de contracción. El índice económico adelantado (LEI) de la Conference Board, que se considera un indicador adelantado de recesión, cayó a un ritmo mayor al esperado del 1 por ciento en diciembre.
En su primer pronóstico para el primer trimestre de 2023, la estimación del modelo GDPNow del Atlanta Fed Bank sugiere un crecimiento del 0.7 por ciento en el próximo período de enero a marzo.
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