La palabra «inflación» en informes empresariales de ganancias durante el tercer trimestre ha aumentado a su nivel más alto en más de dos décadas, según un recuento de Bloomberg. Las menciones son otra señal más de que la dinámica de precios al alza podría durar más de lo que muchos creen.
Los análisis a informes de 1557 empresas mundiales en el tercer trimestre mostraron que la inflación se mencionó más de 3600 veces, según Bloomberg, que señaló que este es el número más alto en más de 20 años.
El aumento de las conversaciones sobre la inflación en las empresas, al igual que el aumento de los precios, dibuja un panorama de mayor persistencia en torno a las presiones al alza de los precios, incluso cuando los funcionarios de la Reserva Federal (Fed) y los miembros de la administración Biden siguen aferrados al marco de la inflación «transitoria».
La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, en declaraciones a la CNN el 24 de octubre, dijo que cree que los niveles de inflación volverán a la normalidad en el segundo semestre del año que viene, a medida que los cuellos de botella de la oferta disminuyan.
«No creo que estemos a punto de perder el control de la inflación», dijo Yellen. “Sobre una base de 12 meses, la tasa de inflación se mantendrá alta durante el próximo año debido a lo que ya sucedió. Pero espero una mejora a mediados o finales del próximo año… [Para] la segunda mitad del próximo año».
El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo en una audiencia reciente que la inflación probablemente se mantendrá elevada durante los próximos meses antes de volver a caer al objetivo del banco central.
«La inflación es elevada y probablemente lo seguirá siendo en los próximos meses antes de moderarse», dijo Powell en un discurso ante un comité del Congreso a fines de septiembre.
“A medida que la economía continúa reabriéndose y el gasto se recupera, estamos experimentando una presión al alza sobre los precios, particularmente debido a los cuellos de botella en la oferta en algunos sectores. Estos efectos han sido mayores y más duraderos de lo previsto, pero disminuirán y, a medida que lo hagan, se espera que la inflación retroceda hacia nuestro objetivo a largo plazo del 2 por ciento”, dijo, insistiendo en que la Fed reaccionaría si «un aumento sostenido de la inflación se convirtiera en una seria preocupación».
Pero con la inflación de los precios al consumidor en un máximo de 30 años, y muy por encima del objetivo del 2 por ciento de la Fed, junto con la creciente presión salarial frente a las persistentes dificultades de contratación empresarial, un número creciente de economistas está cuestionando la narrativa de la inflación «transitoria» del banco central.
El presidente del Queen’s College y economista Mohamed El-Erian, en un artículo de opinión publicado el 25 de octubre en Bloomberg, instó a la Reserva Federal a abandonar el marco «transitorio» y a tomar medidas decisivas para frenar la inflación, o arriesgarse a sufrir graves consecuencias.
La adhesión casi dogmática a una línea transitoria estricta ha dado paso en algunos lugares a las nociones de «transitoriedad extendida», «transitoriedad persistente» y «transitoriedad rodante», formulaciones de compromiso que, por desgracia, carecen de rigor analítico, dado que el objetivo de un proceso transitorio es que no dure lo suficiente como para cambiar los comportamientos», escribió.
El-Erian dijo que teme que los funcionarios de la Fed redoblen la narrativa transitoria en lugar de dejarla de lado, lo que aumenta la probabilidad de que el banco central «tenga que pisar los frenos de la política monetaria en el futuro: el ‘giro del freno de mano'».
«Una respuesta retrasada y parcial al principio, seguida de un gran endurecimiento para ponerse al día, constituiría el mayor error de política monetaria en más de 40 años», argumentó El-Erian, añadiendo que «socavaría innecesariamente el bienestar económico y financiero de Estados Unidos», al tiempo que enviaría «olas evitables de inestabilidad a toda la economía mundial».
Su advertencia se produce cuando el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), el organismo que establece las políticas de la Fed, celebrará su próxima reunión el 2 y 3 de noviembre.
El FOMC ha señalado que subirá los tipos de interés en algún momento de 2023 y que empezará a reducir los 120,000 millones de dólares mensuales de estímulo y ayuda de la Fed en noviembre.
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