La agencia de calificación crediticia Moody’s ha reducido su perspectiva para el gobierno estadounidense de «estable» a «negativa» debido en gran parte al gasto fuera de control.
Moody’s dijo en un anuncio del 10 de noviembre que había rebajado su perspectiva de calificación del gobierno de Estados Unidos a «negativa», citando una falta de restricción en el gasto y prediciendo que los déficits seguirán siendo «muy grandes» en el futuro previsible.
«En el contexto de tasas de interés más altas, sin medidas efectivas de política fiscal para reducir el gasto público o aumentar los ingresos, Moody’s espera que los déficits fiscales de Estados Unidos sigan siendo muy grandes, debilitando significativamente la asequibilidad de la deuda», dijo la agencia.
El excesivo gasto público también fue la razón por la que la agencia de calificación Fitch fue un paso más allá que Moody’s y rebajó la calificación crediticia de Estados Unidos de AAA a AA+ durante el verano.
Si bien Moody’s decidió reducir la perspectiva de Estados Unidos a «negativa», optó por mantener la calificación general del país en AAA.
Como era de esperar, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos se opuso a la rebaja de la perspectiva, de forma muy parecida a lo que hizo cuando Fitch rebajó la calificación.
«Si bien la declaración de Moody’s mantiene la calificación AAA de Estados Unidos, no estamos de acuerdo con el cambio a una perspectiva negativa», dijo el subsecretario del Tesoro, Wally Adeyemo, en un comunicado. «La economía estadounidense sigue siendo fuerte y los títulos del Tesoro son el principal activo seguro y líquido del mundo».
El recorte de las perspectivas llega inmediatamente después de informes que decían que los pagos de intereses sobre la enorme cantidad de deuda pública estadounidense han superado el billón de dólares al año por primera vez en la historia, sobre aproximadamente USD 33.6 billones de deuda pública total pendiente. Hay pocas mejoras en las cartas sobre ambos aspectos.
La deuda en el foco
Se espera que los desembolsos del gobierno estadounidense en concepto de intereses aumenten de aproximadamente el 2.5 por ciento del producto interno bruto (PIB) en 2023 al 6.7 por ciento en 2053, según las últimas perspectivas presupuestarias a largo plazo de la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO).
También se espera que aumente el nivel de deuda pública de Estados Unidos, alcanzando alrededor del 181 por ciento del PIB en 2053, frente al 98 por ciento actual del PIB, según la CBO.
Mientras tanto, los datos del Tesoro de Estados Unidos muestran que, al 9 de noviembre, la deuda pública pendiente total ascendía a USD 33.5 billones. Esto incluye USD 7.04 billones en tenencias intragubernamentales y otros USD 26.6 billones en deuda en poder del sector público.
Además del gasto gubernamental fuera de control, Moody’s también citó la política arriesgada en Washington como un factor detrás de su decisión de recortar las perspectivas de la deuda gubernamental estadounidense.
«La continua polarización política dentro del Congreso de Estados Unidos aumenta el riesgo de que los sucesivos gobiernos no puedan llegar a un consenso sobre un plan fiscal para frenar la disminución de la sostenibilidad de la deuda», dijo Moody’s.
Aun así, a pesar del desorden en la casa fiscal de Estados Unidos, Moody’s optó por mantener la calificación crediticia general del país en AAA, en parte debido a un desempeño económico relativamente sólido, que podría compensar algunos de los impactos de las altas tasas de interés en los costos del servicio de la deuda.
«Nuevas sorpresas positivas de crecimiento a medio plazo podrían al menos frenar el deterioro de la asequibilidad de la deuda», dijo Moody’s, añadiendo que espera que Estados Unidos «conserve su excepcional fortaleza económica».
Los últimos datos del gobierno muestran que la economía estadounidense creció a un ritmo anualizado del 4.9 por ciento en el tercer trimestre, un ritmo sólido que el miembro de la junta de la Reserva Federal, Christopher Waller, llamó una «explosión» que merece ser observada mientras la Reserva Federal considera sus próximas medidas sobre las tasas de interés.
En respuesta al aumento vertiginoso de la inflación, la Reserva Federal se ha embarcado en un ciclo de subidas de tipos de interés a un ritmo febril, llevándolos desde cerca de cero en marzo de 2022 hasta su rango actual de entre 5.25 y 5.5 por ciento.
Si bien el impacto de los aumentos de tasas aún no ha reducido la inflación al objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal, las medidas del banco central han elevado los costos de endeudamiento, privando a la economía de crédito y provocando temores de recesión y estanflación, una combinación tóxica de crecimiento lento y alta inflación.
El inversionista multimillonario Ken Griffin, fundador del fondo de cobertura Citadel, advirtió recientemente que una inflación base más alta podría persistir durante décadas, con implicaciones negativas para el costo de los pagos de intereses sobre la enorme (y creciente) pila de deuda pública.
Discurso sobre tasas de interés
La inflación ha caído desde su reciente máximo del 9.1 por ciento en junio de 2022 al 3.7 por ciento en septiembre de 2023. Sin duda una mejora, pero casi el doble del ritmo del 2 por ciento que la Reserva Federal considera un punto óptimo entre la estabilidad de precios y el crecimiento económico.
Aunque las cifras de inflación han mejorado, algunos expertos señalan que los precios siguen aumentando, aunque a un ritmo ligeramente más lento.
«Una inflación más lenta es un oxímoron para los consumidores, que no se consuelan con el hecho de que los precios no suban tan deprisa, porque siguen subiendo», declaró a The Epoch Times Greg McBride, analista financiero jefe de Bankrate, en un comunicado enviado por correo electrónico.
«El efecto acumulativo de la inflación ha presionado los presupuestos de los hogares y socavado el poder adquisitivo, con el índice de precios al consumidor aumentando más del 18 por ciento en los últimos tres años», añadió.
La próxima semana, el gobierno de Estados Unidos publicará las últimas cifras de inflación, y los analistas dicen que una sorpresa al alza socavaría la opinión de que la Reserva Federal ha terminado de subir las tasas y potencialmente enviaría ondas de choque a los mercados de acciones y bonos.
Además de estar atentos a las próximas cifras de inflación, los inversores también estarán atentos a posibles movimientos futuros de calificación por parte de Moody’s y otros, ya que un cambio en la calificación de una agencia de calificación puede (aunque no siempre ocurre) preceder a una rebaja de la calificación crediticia.
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