Luego de una contracción del 0.9 por ciento en el PIB del segundo trimestre, los expertos debaten si la economía estadounidense ha caído oficialmente en una recesión técnica.
Los economistas de la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER), árbitros de lo que define una recesión, aún no han hecho su declaración formal. Hasta entonces, Wall Street y Washington debatirán si la situación actual cuenta como recesión.
Si bien las opiniones y los análisis en torno al estado de la economía de EE. UU. son mixtos, el famoso economista e inversionista Peter Schiff, fundador de Euro Pacific Capital, tiene una perspectiva diferente: EE. UU. se está hundiendo en una «depresión inflacionaria».
“Creo que la debilidad económica va a ser tan pronunciada y durante un período de tiempo tan largo que ni siquiera le haría justicia llamarla una recesión”, dijo a The Epoch Times. “Creo que la depresión va a ser una descripción más precisa de lo que vamos a vivir».
Si bien el país pasará la mayor parte de esta década en un estado de depresión, “los precios van a subir mucho más en esta década que en la década de 1970”, agregó.
Predicciones Económicas
Muchas perspectivas económicas de las principales empresas de inversión y bancos van desde una recesión leve hasta tasas de crecimiento tibias durante los próximos 18 a 24 meses.
Por ejemplo, Wells Fargo ajustó recientemente su previsión de base para 2023, pasando de un aterrizaje suave a una leve recesión económica a mediados del próximo año. TD Economics ha previsto una tasa de crecimiento media del 1.4 por ciento para el próximo año.
Las proyecciones económicas de la Reserva Federal (pdf) muestran que el PIB real crecerá un 1.7 por ciento este año y el próximo.
Además, Atlanta Fed Bank publicó su primera estimación del modelo GDPNow para el tercer trimestre, que muestra una tasa de crecimiento del 2.1 por ciento.
Hasta el momento, no muchos expertos financieros han aludido al colapso económico de 2008-2009. Pero Schiff cree que se trata de un error, comparable a lo ocurrido en 2007, cuando las previsiones económicas sólo anticipaban como mucho una desaceleración moderada. La calamidad económica se convirtió en la peor crisis financiera desde la Gran Depresión.
Según Schiff, esta recesión será peor que la que ocurrió hace más de una década.
“Creo que esta recesión será más profunda y duradera que aquella”, explicó Schiff.
“La gente olvida que esta recesión tiene ahora unos seis o siete meses”, dijo. “Ya estamos en recesión con bajo desempleo. Ahora, el desempleo aumentará a medida que empeore la recesión. A medida que el desempleo realmente comience a aumentar, eso ejercerá más presión a la baja sobre la economía”.
Los datos principales sugieren un mercado laboral que aún se mantiene fuerte, algo a lo que muchos responsables de las políticas públicas aluden repetidamente en sus argumentos de que el país no está en recesión.
Otras cifras apuntan poco a poco a una desaceleración en el ámbito del empleo.
Las solicitudes iniciales subsidio de desempleo subieron a sus niveles más altos desde noviembre de 2021, alcanzando 256,000 en la semana que terminó el 23 de julio.
Esta semana, los economistas predicen que el informe de empleos de julio mostrará 250,000 nuevos puestos de trabajo, muy por debajo de los 372,000 de junio. De ser exacto, sería el mes más bajo de creación de empleo desde abril de 2021.
“Recién estamos comenzando con la pérdida de empleos y realmente se acumularán con el tiempo”, agregó Schiff.
¿La Fed reventó la inflación?
Después de que el índice de precios al consumo (IPC) alcanzara el 9.1% en junio, se espera que la inflación haya tocado techo. Se trata de una expectativa creciente ahora que los precios de la energía han bajado notablemente.
El petróleo crudo West Texas Intermediate (WTI) cayó un 9.37 por ciento en julio en la Bolsa Mercantil de Nueva York. El promedio nacional de un galón de gasolina y diésel cayó un 15 por ciento y un 8 por ciento, respectivamente, desde sus máximos, según la Asociación Estadounidense del Automóvil (AAA).
La Fed aumentó las tasas de interés en 0.75 puntos porcentuales por segunda vez consecutiva a un rango de 2.25 a 2.5 por ciento.
No todo el mundo está convencido de que esto logre la lucha contra la inflación del banco central.
El exsecretario del Tesoro, Larry Summers, llamó a esto «una ilusión» y dijo a Bloomberg Television que «no hay forma concebible de que una tasa de interés del 2.5 por ciento, en una economía que se infla de esta manera, sea neutral».
Sea esto cierto o no, los mercados financieros se recuperaron al pronunciarse el término.
Schiff cree que la Fed debe hacer más para controlar el aumento de los precios. Eventualmente, dice Schiff, la Fed elevará las tasas por encima de la tasa de inflación.
Al mismo tiempo, afirma Schiff, el banco central no puede hacerlo solo. La economía requerirá que el gobierno federal comience a recortar el gasto también.
“Necesitamos equilibrar el presupuesto; los déficits son demasiado grandes”, afirmó Schiff. “La Fed no tiene el coraje político para rechazar eso. Están hablando de ajuste cuantitativo, pero no lo van a hacer. Van a imprimir más dinero porque esa es la única forma en que el gobierno puede financiar estas deudas”.
De cara al futuro, Schiff afirmó que la inflación probablemente habrá alcanzado su punto máximo durante algunos meses y posiblemente caerá a alrededor del 6 por ciento. «Pero luego, lo siguiente será el 10 u 11 por ciento».
«Por lo tanto, no estamos cerca del pico del ciclo porque la política monetaria sigue alimentando la inflación», dijo.
La semana pasada, el índice de precios del gasto de consumo personal (PCE, por sus siglas en inglés)—el indicador de inflación preferido por la Fed—subió al 6.8 por ciento interanual en junio, el nivel más alto desde enero de 1982. El índice de precios PCE básico, que excluye los volátiles sectores de la alimentación y la energía, también subió al 4.8%. Estas cifras volvieron a ser superiores a las previstas por los economistas.
En definitiva, el consenso es que Estados Unidos está en la senda de la desaceleración del crecimiento económico. Queda por ver qué dirección toma en los próximos meses o años, si la estanflación o la recesión. Sea cual sea el caso, «estamos cosechando las consecuencias» del enorme estímulo fiscal y monetario de la era de la pandemia, dice Schiff.
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