La economía estadounidense se embarcó en una montaña rusa en 2023, lidiando con una elevada inflación, tipos de interés al alza, guerras en el extranjero y un sector bancario inestable.
El año pasado por estas fechas, la economía estadounidense se preparaba para una recesión inminente. La preocupación por una recesión persistió hasta 2023, sobre todo tras las turbulencias bancarias del segundo trimestre, en el que se produjo una estampida bancaria al estilo de los años treinta en los bancos Silicon Valley y First Republic.
La Reserva Federal intervino con medidas de emergencia y, como resultado, la liquidez bancaria se recuperó y los mercados financieros y crediticios pronto se normalizaron, como si la crisis nunca hubiera ocurrido.
En los meses siguientes, la economía estadounidense superó las expectativas y desafió los temores de recesión. La economía creció un 4.9 por ciento más rápido de lo esperado en el tercer trimestre, impulsada por el fuerte gasto de los consumidores y del gobierno.
Actualmente, se habla cada vez más de la perspectiva de un «aterrizaje suave» en 2024. No obstante, los economistas mantienen la cautela, y muchos prevén un camino lleno de baches debido a los efectos persistentes de la restrictiva política monetaria de los dos últimos años.
El temor a la recesión no ha terminado
Aunque la economía ha dado muestras de resistencia frente a numerosos retos, muchos analistas prevén una desaceleración significativa en los próximos meses, y algunos incluso anticipan una recesión.
«Aunque hasta ahora el crecimiento económico se ha mantenido bien y la inflación ha ido bajando, existe un alto riesgo de que experimentemos una recesión económica antes de las elecciones de 2024», declaró a The Epoch Times Desmond Lachman, investigador principal del American Enterprise Institute.
La economía estadounidense aún no ha visto «todos los efectos del endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal, y hay grandes problemas en el sector inmobiliario comercial que podrían desencadenar otra crisis regional del sector bancario».
El Conference Board, un think tank empresarial sin ánimo de lucro, predice que la recesión llegará en el primer semestre del año.
«Prevemos dos trimestres de crecimiento negativo que se dejarán sentir ampliamente en toda la economía», declaró Erik Lundh, economista principal del Conference Board, en un informe reciente.
Aunque esta contracción será limitada en profundidad y duración, Lundh dijo que todavía espera que sea designada oficialmente como una recesión.
Jamie Dimon, Consejero Delegado de JPMorgan Chase, es más pesimista. Durante un discurso en la cumbre DealBook del New York Times en noviembre de 2023, advirtió a Wall Street que no se dejara engañar por un crecimiento económico robusto. Las presiones inflacionistas, dijo, podrían persistir, y no debería descartarse una recesión.
Dimon describió la economía estadounidense como un «subidón de azúcar» por el dinero de estímulo repartido durante la pandemia y la relajación cuantitativa de la Reserva Federal.
«Son drogas corriendo por el sistema», dijo. «Así que soy bastante cauto sobre la economía».
Muchos analistas esperan que las próximas elecciones sean una fuente importante de incertidumbre y ansiedad en torno a la economía.
Inflación: ¿Un rayo de esperanza?
A lo largo de 2023, los estadounidenses se enfrentaron a una serie de desafíos en un entorno económico definido por el aumento de los costes y los tipos de interés.
Chris Estrada, fundador de Nationwide United Auto Transport, proveedor de transporte especializado con sede en Los Ángeles, se encuentra entre los propietarios de pequeñas empresas que sintieron los efectos de la inflación en carne propia.
«La elevada inflación de 2023 ejerció una gran presión sobre nuestro sector. El aumento de los costes operativos -principalmente de combustible y mantenimiento- afectó a nuestros márgenes», declaró a The Epoch Times.
«Los altos tipos de interés también plantearon retos, especialmente a la hora de invertir en mejoras y ampliación de la flota».
Existe la posibilidad de que la inflación siga desacelerándose en 2024, aliviando algunas de las presiones financieras a las que se enfrentan personas como Estrada.
El 3 de enero, la media nacional de gasolina estaba en 3,09 dólares por galón, por debajo de los 3,24 dólares de hace un mes, según datos de la AAA.
Las proyecciones de GasBuddy dicen que el precio medio de la gasolina en Estados Unidos para 2024 será de unos 3,38 dólares por galón. Esto supone un descenso con respecto a la media de 2023 de 3,51 dólares y una caída significativa con respecto a la media de 2022 de 3,95 dólares por galón.
Según las estimaciones de GasBuddy, los estadounidenses podrían ahorrar casi 32,000 millones de dólares en gastos de combustible con respecto a 2023.
La preocupación por las posibles perturbaciones del mercado energético derivadas de las tensiones en el Mar Rojo ha provocado recientes subidas de los precios del petróleo. Sin embargo, se espera que el aumento de la producción estadounidense y el debilitamiento de la demanda en China ejerzan una presión a la baja sobre los mercados del petróleo.
«En cuanto a la inflación, esperamos ver progresos en los próximos trimestres, pero el camino será probablemente accidentado», declaró Lundh. Predijo que el objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal no se alcanzará hasta finales de este año.
En el último año, la inflación se ha suavizado, pero los estadounidenses aún no han experimentado tasas de inflación de esta magnitud desde principios de los años ochenta. La tasa de inflación anual ha caído significativamente desde su máximo del 9.1 por ciento en junio de 2022 al 3.1 por ciento en noviembre de 2023.
«Los expertos, los políticos y los inversores se centran en la tasa de cambio, pero eso no coincide con la experiencia de los consumidores estadounidenses, que todavía están pagando entre un 18 por ciento y un 20 por ciento más por casi todo», dijo Nancy Tengler, CEO de Laffer Tengler Investments, en una nota reciente a los clientes.
«Sin embargo, a medida que la inflación se ralentice, los precios reales bajarán. Y algunas áreas del mercado de bienes son francamente deflacionistas. Eso ayudará al bolsillo del estadounidense medio».
A pesar de estas predicciones, aproximadamente el 63 por ciento de los estadounidenses no prevén una mejora de su situación financiera este año, según una encuesta reciente de Bankrate.
La principal causa del pesimismo financiero es la inflación. Aunque la inflación está disminuyendo, la mayoría de los precios siguen siendo más altos de lo que los estadounidenses están acostumbrados, razón por la cual no experimentan un alivio inmediato. Además, los que son pesimistas sobre su futuro financiero también culpan a sus ingresos estancados o reducidos.
Optimismo cauto en el mercado laboral
En 2023, las expectativas salariales aumentaron considerablemente, según Jon Hill, CEO de The Energists, una empresa de reclutamiento para la industria energética con sede en Houston.
«Cuando la inflación es alta, aceptar el mismo salario que antes es, en la práctica, aceptar un recorte salarial», explica a The Epoch Times. «Dicho esto, dado que las empresas también están notando el impacto del aumento de los costes y la inflación, esto ejerce una presión adicional sobre los presupuestos de nóminas, que ya son ajustados».
El Sr. Hill dijo que sus clientes son cautelosamente optimistas sobre 2024, en medio de incertidumbres económicas y políticas.
«Muchas de las empresas con las que trabajamos ya han compartido sus planes de intensificar sus esfuerzos de contratación en el próximo año en previsión del crecimiento futuro o para cubrir las vacantes del año pasado», dijo.
No obstante, muchos analistas predicen que el mercado laboral se suavizará en 2024, con una ralentización significativa de la contratación en comparación con los dos años anteriores, lo que se traducirá en un aumento de la tasa de desempleo a finales de año.
La Fed en el punto de mira
Durante su última reunión de política monetaria del año, a mediados de diciembre de 2023, la Fed predijo tres recortes de tipos en 2024. Desde entonces, Wall Street ha iniciado una nueva ronda de juegos de adivinanzas. Debido a su influencia en la actividad económica y la estrategia de inversión, las acciones del banco central en 2024 serán objeto de mucha especulación y debate.
Las actas de la reunión de política monetaria del Comité Federal de Mercado Abierto de diciembre, publicadas el 3 de enero, muestran que los responsables de la Fed acordaron bajar los tipos de interés en 2024, pero proporcionaron poca información sobre el ritmo, el calendario y la magnitud de los ajustes de los tipos, debido a la incertidumbre sobre la evolución de la economía.
Según Greg McBride, analista financiero jefe de Bankrate, antes de que la Fed empiece a recortar los tipos de interés, tiene que haber más avances en materia de inflación.
«La clave va a estar en la inflación refugio, que es la que más influye en los barómetros de la inflación subyacente, y donde los datos rezagados han hecho que la mejora sea más difícil de alcanzar hasta ahora», dijo en un informe reciente.
«Si la inflación refugio se relaja, la inflación subyacente se relajará aún más, y la Fed podrá recortar los tipos de interés en línea con el descenso de la inflación subyacente».
Según los estrategas de JPMorgan, la Fed podría empezar a recortar los tipos de interés en la segunda mitad de 2024. El banco espera una reducción gradual de los tipos si la inflación vuelve a niveles normales y prevé un ritmo más rápido de recortes de tipos en caso de recesión.
La Fed ha subido los tipos de interés 11 veces desde marzo de 2022, el ritmo más rápido de subidas de tipos en 40 años.
Stoyan Panayotov, asesor financiero y fundador de Babylon Wealth Management, cree que hay dos riesgos para la economía estadounidense en 2024.
«Uno es un evento geopolítico inesperado que podría causar un resurgimiento de la inflación y la inestabilidad global», dijo a The Epoch Times, señalando las tensiones en Oriente Medio y la guerra en Ucrania.
«El segundo riesgo es que la Fed espere demasiado para recortar las tasas», dijo.
«La Fed tiene que jugar con mucho cuidado. Por un lado, no quieren que aumente la inflación. Por otro, no quieren forzar la recesión de la economía, especialmente en año de elecciones», dijo Panayotov.
Además, los expertos económicos y políticos especulan cada vez más con la posibilidad de que la Reserva Federal modifique su política monetaria para influir en el resultado de las elecciones de 2024.
No obstante, sigue siendo incierto hasta qué punto el sesgo político podría influir en las decisiones sobre los tipos de interés, al igual que la posible participación de los responsables políticos de la Reserva Federal en la configuración del panorama económico previo a las elecciones.
Tipos de interés más altos durante más tiempo
Aunque la inflación caiga y la Fed empiece a recortar los tipos, existe la percepción generalizada de que los tipos de interés se mantendrán altos en un futuro previsible, y muchos no esperan volver a los niveles cercanos a cero que siguieron a la crisis financiera de 2008, al menos no pronto.
«Fuimos mimados por más de una década de tipos de interés cercanos a cero, pero eso no era ‘normal'», dijo McBride a The Epoch Times.
Los tipos de interés fueron anormalmente bajos en respuesta al débil crecimiento económico y a una inflación que se mantuvo por debajo del objetivo, dijo.
Según McBride, los tipos «se asentarán en niveles inferiores a los actuales, pero superiores a los del periodo 2008-2022».
Sin embargo, unos tipos de interés persistentemente altos también tendrán implicaciones para la economía y los mercados financieros.
«Unos tipos de interés artificialmente bajos tienden a avivar las burbujas en los precios de los activos, pero unos tipos de interés demasiado altos durante demasiado tiempo descarrilarán el crecimiento económico y darán lugar a un elevado desempleo. A medida que disminuyan las presiones inflacionistas, la Reserva Federal reducirá los tipos de interés para evitar una mayor ralentización económica», declaró McBride.
En 2023, los tipos de interés de las tarjetas de crédito y de las líneas de crédito con garantía hipotecaria alcanzaron un máximo histórico, los tipos hipotecarios llegaron a su nivel más alto en 23 años y los tipos de los nuevos préstamos para automóviles alcanzaron su nivel más alto en 16 años, según Bankrate.
Seth Williams, propietario de una empresa inmobiliaria, Reference Real Estate, con sede en Cambridge (Massachusetts), afirma que la elevada inflación y el entorno de tipos de interés de los dos últimos años han reducido considerablemente el número de jóvenes profesionales que buscan casas y condominios para empezar, sobre todo en las grandes ciudades.
Dado que los tipos hipotecarios son más altos, más compradores potenciales de vivienda están considerando los préstamos hipotecarios a tipo variable (ARM) para financiar sus compras, ya que ofrecen pagos mensuales más bajos que las hipotecas a tipo fijo, al menos inicialmente. Los pagos iniciales más bajos también facilitan que los compradores cumplan los requisitos para obtener un préstamo.
«Los altos intereses cambiaron las condiciones para las empresas de préstamos. Los prestamistas empezaron a ofrecer ARM gratuitos con cada transacción inmobiliaria para disminuir la carga financiera de los compradores», declaró Williams a The Epoch Times.
A pesar de los retos derivados de la menor demanda por problemas de asequibilidad en el mercado inmobiliario, mantiene el optimismo para su negocio inmobiliario.
«La primera mitad de 2024 será lenta, ya que las hipotecas no alcanzarán el 6 por ciento o menos. Sin embargo, para el último trimestre del año, el negocio florecerá», predijo el Sr. Williams.
Se acabó el rally de Santa Claus
Los inversores suelen esperar un buen repunte bursátil durante la última semana del año, conocido popularmente como el rally de Papá Noel. Pero, en 2023, Papá Noel se subió a su trineo alrededor de Halloween y llevó la alegría navideña a los mercados financieros durante unos dos meses antes de fin de año.
En la última jornada bursátil del año, los tres índices anotaron su novena subida semanal consecutiva, gracias a las expectativas de que la Reserva Federal comience a recortar los tipos de interés ya en marzo.
El índice S&P 500 cerró el año con una subida del 24,2 por ciento. El Promedio Industrial Dow Jones subió más de un 13 por ciento el año pasado, alcanzando un máximo histórico, y el Nasdaq se disparó un 43.4 por ciento, registrando su mejor rendimiento anual desde 2020, impulsado por las ganancias de las grandes empresas tecnológicas.
Sin embargo, muchos de los grandes ganadores de 2023, especialmente las empresas tecnológicas, tuvieron un comienzo difícil del nuevo año, lo que contribuyó a una caída de los índices bursátiles estadounidenses durante la primera semana.
Jim Besaw, director fundador de GenTrust, una empresa de gestión de inversiones, dijo que su empresa entró en 2024 con una exposición reducida a las acciones.
«Es improbable que la inflación baje en la medida en que el mercado cree, en ausencia de una recesión, lo que hace que los recortes de tipos sin recesión sean menos probables de lo que el mercado cree», escribió en una nota a los clientes. «Las probabilidades de una recesión son mayores de lo que cree el mercado».
También dijo que cree que la inteligencia artificial cambiará las reglas del juego a largo plazo, haciendo que las acciones tecnológicas sean atractivas para los inversores. Sin embargo, los precios a corto plazo de varios valores tecnológicos se asemejan a los de la burbuja tecnológica de 1999.
Panayotov prevé mucha volatilidad bursátil en el periodo previo a las elecciones.
«Históricamente, las segundas vueltas electorales suelen ser positivas para el mercado. Mi expectativa es que el mercado de valores volverá entre el 8 por ciento y el 12 por ciento en 2024, y tendremos un viaje lleno de baches», dijo.
«Al mercado le gusta un gobierno dividido. Lo más probable es que veamos mucha volatilidad antes de las elecciones y un repunte de alivio cuando conozcamos los resultados.»
Panayotov afirmó que, dada la fuerte rentabilidad de los valores de alto crecimiento el año pasado, cree que 2024 será el año del valor, los dividendos y los valores de pequeña capitalización.
Únase a nuestro canal de Telegram para recibir las últimas noticias al instante haciendo click aquí
Cómo puede usted ayudarnos a seguir informando
¿Por qué necesitamos su ayuda para financiar nuestra cobertura informativa en Estados Unidos y en todo el mundo? Porque somos una organización de noticias independiente, libre de la influencia de cualquier gobierno, corporación o partido político. Desde el día que empezamos, hemos enfrentado presiones para silenciarnos, sobre todo del Partido Comunista Chino. Pero no nos doblegaremos. Dependemos de su generosa contribución para seguir ejerciendo un periodismo tradicional. Juntos, podemos seguir difundiendo la verdad.
