El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, señaló que podría haber recortes adicionales de tipos en el horizonte, expresando su confianza en la economía de EE.UU., pero advirtiendo que el banco central no está comprometido con un “curso preestablecido” de los tipos y que responderá con cambios de política adecuados en función de los datos entrantes.
Powell hizo estas declaraciones durante un discurso pronunciado el 30 de septiembre en la reunión anual de la Asociación Nacional de Economía Empresarial en Nashville, Tennessee, donde expuso las perspectivas del banco central para la economía estadounidense y la política monetaria. El jefe de la Reserva Federal subrayó que, aunque la inflación se ha suavizado y las condiciones del mercado laboral siguen siendo “sólidas”, la futura senda de los tipos de interés dependerá de cómo evolucione la economía.
La Reserva Federal recortó recientemente su tipo de interés de referencia en 50 puntos básicos, o medio punto porcentual, hasta un rango de entre el 4.75 por ciento y el 5 por ciento, citando la creciente confianza en que la inflación está en una senda sostenible hacia el objetivo del 2 por ciento de la Fed. Sin embargo, Powell advirtió en su discurso del lunes que la Fed se mantiene vigilante y no dudará en hacer más ajustes si es necesario.
“De cara al futuro, si la economía evoluciona en general como se espera, la política se moverá con el tiempo hacia una postura más neutral. Pero no seguimos ningún rumbo preestablecido”, afirmó. “Los riesgos tienen dos caras, y seguiremos tomando nuestras decisiones reunión a reunión. A medida que consideremos ajustes adicionales de política, evaluaremos cuidadosamente los datos entrantes, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos”.
Las declaraciones de Powell se produjeron en un contexto de relajación de la inflación y condiciones relativamente estables, aunque de enfriamiento, del mercado laboral. La decisión de la Reserva Federal de recortar los tipos en septiembre supuso la primera reducción de tipos en más de dos años, tras un prolongado periodo de subidas destinadas a frenar una inflación que se había disparado muy por encima del objetivo del banco central.
A pesar de los avances en la inflación, Powell subrayó que persisten los desafíos. La inflación de la vivienda, en particular, sigue disminuyendo a un ritmo “lento”, dijo, y añadió que la Fed mantiene la cautela sobre los riesgos potenciales.
“Las condiciones del mercado laboral se han enfriado claramente en el último año. Los trabajadores consideran ahora que los puestos de trabajo están algo menos disponibles que en 2019”, dijo. “La moderación en el crecimiento del empleo y el aumento de la oferta de mano de obra han hecho que la tasa de desempleo aumente hasta el 4.2 por ciento, todavía baja según los estándares históricos. No creemos que necesitemos experimentar un mayor enfriamiento en las condiciones del mercado laboral para lograr una inflación del 2 por ciento”.
Mientras que los comentarios de Powell sugieren que la Fed se ha vuelto más preocupada por los altos tipos de interés que dañan el mercado laboral, la gobernadora de la Reserva Federal, Michelle Bowman, que abogó por un recorte más pequeño, de 25 puntos básicos en la última reunión de política, argumentó en un discurso separado el 30 de septiembre que bajar demasiado rápido los tipos podría conducir a consecuencias no deseadas, incluyendo un resurgimiento de las presiones inflacionarias.
Bowman también dijo que un recorte grande, de 50 puntos básicos, podría ser señal de fragilidad económica y crear expectativas en el mercado de continuos recortes grandes, lo que podría llevar a unas condiciones financieras excesivamente acomodaticias.
“Prefería un recorte inicial menor del tipo de interés oficial mientras la economía estadounidense siga fuerte y la inflación siga siendo motivo de preocupación, a pesar de los recientes avances”, declaró Bowman en un discurso pronunciado en una conferencia de la Asociación de Banqueros de Georgia en Charleston (Carolina del Sur). En particular, señaló que las lecturas de inflación subyacente persistentemente elevadas, que reflejan en gran medida las presiones sobre los precios de la vivienda, siguen siendo preocupantes.
“La inflación subyacente se mantiene incómodamente por encima de nuestro objetivo del 2 por ciento. A la luz de estas condiciones económicas, algunas consideraciones adicionales respaldan la conveniencia de un enfoque más comedido a la hora de iniciar el proceso de recalibración de nuestra política monetaria para eliminar las restricciones y avanzar hacia una posición más neutral”, declaró.
Bowman subrayó que un enfoque más gradual respaldaría mejor la estabilidad económica y evitaría enviar señales no deseadas sobre la fortaleza subyacente de la economía estadounidense.
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