WASHINGTON—Existe un temor común de que Wall Street, impulsado por un sentimiento optimista, se haya adelantado a predecir una recuperación económica y un aumento en las ganancias corporativas. Sin embargo, a pesar de la continua volatilidad e incertidumbre, los analistas no esperan una fuerte corrección del mercado y dicen que todavía hay margen para un alza en las acciones estadounidenses en el futuro.
Los datos económicos que resultaron mucho mejores de lo esperado junto con las noticias positivas sobre tratamientos farmacológicos y posibles vacunas para COVID-19, han reforzado la confianza de los inversores en los últimos meses. Pero el aumento en los casos de coronavirus a medida que avanza la reapertura y la posibilidad de un triunfo demócrata en noviembre plantean riesgos a la baja para el mercado de valores, según los analistas.
Tras las fuertes pérdidas de marzo, el Dow Jones y el S&P 500 se dispararon casi un 40 por ciento desde sus mínimos del 23 de marzo. El Nasdaq Composite también subió un 52 por ciento, superando los 10,000 por primera vez en su historia.
Los analistas de Morgan Stanley no creen que las acciones sean caras o que estén muy por delante de los fundamentos.
«Nuestro argumento ha sido que la recuperación en forma de V de los mercados es simplemente un presagio de la recuperación en forma de V que esperamos en la economía, y lo que es más importante, en las ganancias», escribió Michael Wilson, jefe estratega de acciones de Morgan Stanley, en un informe el 29 de junio.
Según Wilson, la relación precio-beneficio a 12 meses, un indicador común utilizado para juzgar las valoraciones del mercado de renta variables, se negociaba en el extremo superior de un rango de valoración preferente de 19 a 21.
Sin embargo, señaló que «los mercados se negocian en múltiplos máximos cuando los pronósticos de ganancias están en el punto más bajo del ciclo, como ahora».
Él cree que los pronósticos de ganancias de las empresas del S&P 500 ya han tocado fondo y es «probable que exhiban un aumento muy pronunciado en los próximos seis meses como es típico al salir de una recesión».
Cuando las ganancias repunten, estas valoraciones ya no parecerán caras, según Morgan Stanley, que pronostica un nuevo aumento para el S&P 500.
Para el primer trimestre de 2020, la disminución promedio de las ganancias para el S&P 500 fue del 15 por ciento interanual, según FactSet, un proveedor de datos financieros.
Los analistas de Wall Street proyectan ahora que la disminución de las ganancias en el segundo trimestre será de casi de un 44 por ciento, marcando la mayor disminución en las ganancias desde el último trimestre de 2008 (-69,1 por ciento).
Se espera que las ganancias disminuyan aún más en la segunda mitad del año, según los analistas. Pero esperan que las ganancias se recuperen en un 28 por ciento el próximo año, lo que recuperará todas las pérdidas de 2020.
«No creemos que el mercado esté tan sobrevalorado y que sea necesaria una fuerte corrección en el futuro próximo», dijo a The Epoch Times, Joel Prakken, economista jefe de IHS Markit.
Las bajas tasas de interés y la posibilidad de algunos avances médicos están haciendo que los inversionistas se sientan confiados, pero las ganancias decepcionantes y los recortes en los dividendos funcionan en la dirección opuesta, dijo.
«Así que vemos que el mercado está pisando el agua», dijo.
Según Prakken, la pandemia ha causado «una dicotomía en el mercado» ya que las empresas que están alineadas con el sector tecnológico han tenido un buen desempeño. Esto ha ayudado al Nasdaq a batir récords varias veces en el último mes.
Auge tecnológico
Las acciones de tecnología han sido las mejores opciones para los inversores, ya que se han beneficiado de las ordenes de quedarse en casa causadas por la pandemia. Netflix y Zoom Video, por ejemplo, subieron un 68 y un 143 por ciento, respectivamente, desde sus mínimos en marzo.
«La tecnología es nuestro sector más favorecido, pero también favorecemos a los servicios discrecionales de consumo, los servicios de comunicaciones, la atención médica y las finanzas», dijo Scott Wren, estratega principal de mercado global del Instituto de Inversiones Wells Fargo a The Epoch Times.
Estos sectores continuarán beneficiándose del entorno económico hasta finales de 2021, según Wren.
«Todo se reduce a los gastos del consumidor en el mercado de valores», dijo.
“Si todavía estamos todos sentados en casa en septiembre, octubre y tenemos miedo de salir por problemas de virus, es probable que el mercado de valores sea más bajo. Necesitamos consumidores seguros con empleos, gastando dinero y haciendo avanzar la economía”.
Según muchos pronósticos, el gasto de los consumidores será el principal motor de la economía en los próximos 18 meses, ya que las empresas están menos inclinadas a gastar en medio de la incertidumbre.
Los mercados temen la victoria de Biden
La mayoría de los analistas de Wall Street creen que la recuperación del mercado de valores podría verse amenazada si el presunto candidato demócrata Joe Biden gana las elecciones presidenciales en noviembre.
Según Morgan Stanley, la recuperación del mercado bursátil está siendo desafiada por «la posibilidad de una barrida demócrata en noviembre, que podría llevar a un retroceso en los recortes de impuestos corporativos de 2017 y potencialmente a otras políticas consideradas desfavorables para las acciones».
Goldman Sachs dijo que los demócratas serían negativos para las ganancias corporativas. En un informe de junio, la firma de Wall Street predijo que un retroceso en los recortes de impuestos podría reducir su estimación de ganancias del S&P 500 para el 2021 en un 12 por ciento. Biden dijo anteriormente que revertiría partes de la reforma fiscal de 2017 si resulta elegido.
CNBC informó en junio que el mercado de opciones comenzó a indicar un resultado negativo para el S&P 500 ya que algunos inversores apostaron por una caída en el mercado tras las elecciones con el temor de que los demócratas ganaran la presidencia y ambas cámaras del Congreso.
El promedio de las encuestas de RealClear Politics muestra a Biden liderando a Trump por más del 8 por ciento.
Según Prakken, es demasiado pronto para decir si la presidencia de Biden será negativa para los mercados. Dijo que Biden podrían generar vientos favorables para las acciones particularmente si su elección «trae consigo estabilidad política y una confianza renovada».
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