El miércoles, la Reserva Federal llevó a cabo su tercer recorte consecutivo de las tasas de interés y redujo la tasa de referencia en 25 puntos básicos, hasta situarlo entre el 4.25% y el 4.5%, en la reunión de política monetaria de diciembre.
También dijo que espera menos recortes de las tasas de interés en 2025, ya que las presiones inflacionistas pesan sobre la política monetaria.
Los inversores habían esperado mayoritariamente que el banco central estadounidense recortara las tasas de interés.
«Los indicadores recientes sugieren que la actividad económica ha seguido expandiéndose a un ritmo sólido. Desde principios de año, las condiciones del mercado laboral se han relajado en general, y la tasa de desempleo ha subido pero sigue siendo baja. La inflación ha avanzado hacia el objetivo del 2% fijado por el Comité, pero sigue siendo algo elevada», declaró el miércoles el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).
El comunicado posterior a la reunión apenas sufrió cambios, aunque se modificó el lenguaje en cuanto al «alcance y el calendario» de las decisiones sobre las tasas de interés.
Los mercados financieros se centraron más en las actualizaciones del Resumen de Proyecciones Económicas, una encuesta trimestral sobre las expectativas en materia de política y actividad económica para el próximo año.
Los responsables políticos prevén dos recortes de tasas de medio punto en 2025, lo que indica un enfoque más conservador en la relajación de la política monetaria. También prevén otros recortes de 50 puntos básicos en 2026.
Se prevé que la tasa de interés promedio se sitúe en el 3.125% en los próximos tres años.
La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, fue el único voto en contra, al preferir que no se recortaran las tasas este mes.
Los datos sugieren que la economía podría estar soportando una inflación pegajosa de cara a 2025. De hecho, la inflación no ha dejado de aumentar desde que la Reserva Federal iniciara su ciclo de relajación en septiembre con un enorme recorte de tipos de medio punto.
La tasa de inflación anual subió por segundo mes consecutivo en noviembre, alcanzando un máximo de cuatro meses del 2.7%. De cara al próximo informe sobre el índice de precios al consumo (IPC), la Reserva Federal de Cleveland prevé un 2.9%.
Antes de la reunión de la Fed, los observadores económicos advertían que el banco central podría ralentizar el ritmo de recortes de tasas en 2025 ante las persistentes presiones inflacionistas.
«La Fed se mostrará cada vez más reacia a los recortes en el futuro, por lo que esperamos que el ritmo de los recortes de tasas se ralentice en 2025», dijo Bryce Doty, vicepresidente senior y gestor senior de carteras de Sit Investment Associates, en una nota enviada por correo electrónico a The Epoch Times.
La investigación muestra cuánto redujo la Fed la inflación
La Fed se ha mostrado satisfecha con el progreso de la inflación desde que los funcionarios comenzaron a endurecer la política monetaria en marzo de 2022.
Aunque las cifras recientes indican que la inflación se mantendrá estable, se ha reducido significativamente desde que alcanzó el máximo del 9.1 por ciento en junio de 2022.
Pero, ¿en qué medida ha contribuido el banco central a esta tendencia desinflacionista?
Un reciente estudio titulado «Good Policy or Good Luck? Why Inflation Fell Without a Recession» concluye que la Fed contribuy «entre un veinte y un cuarenta por ciento» a la desaceleración de los últimos dos años y pico.
Los economistas Thomas Ferguson y Servaas Storm, basándose en modelos elaborados por el expresidente de la Fed Ben Bernanke y el execonomista jefe del Fondo Monetario Internacional, determinaron que el impacto acumulativo del endurecimiento monetario del banco central contribuyó a reducir la tasa de inflación estadounidense.
«Este trabajo analiza las afirmaciones de que la Reserva Federal es la principal responsable del descenso de la inflación en EE. UU.», escribieron en el artículo publicado en el Institute for New Economic Thinking.
«Comparamos varios enfoques cuantitativos diferentes. Estos muestran que, como mucho, la Reserva Federal podría atribuirse el mérito de entre el veinte y el cuarenta por ciento del descenso».
Otros factores influyeron en el descenso de la tasa de crecimiento de la inflación, señalaron los economistas. La relajación de las restricciones de la oferta mundial y la apreciación del dólar, que redujeron los costes de importación y debilitaron la demanda de exportaciones de bienes estadounidenses, contribuyeron a la situación.
La investigación mostró que los salarios también ayudaron a la situación.
«Una de las principales razones por las que cayó la inflación en Estados Unidos es que los salarios reales de los trabajadores estadounidenses sufrieron un golpe», afirmaba el documento. «Es decir, el proceso inflacionista se ralentizó y la tasa de inflación disminuyó, porque los trabajadores estadounidenses fueron, en general, incapaces de aumentar sus salarios nominales en consonancia con el aumento del coste de la vida».
Los salarios nominales (no ajustados a la inflación) han aumentado un 17% desde enero de 2021. Los salarios reales (ajustados a la inflación) han caído alrededor del 3 por ciento en el mismo lapso.
Sin embargo, mientras que los economistas han elogiado a la Reserva Federal por su trabajo abordando la inflación, muchos estadounidenses piensan que el banco central manejó mal el tema.
Una encuesta reciente de Wallet Hub reveló que el 44% piensa que la Reserva Federal ha abordado mal la inflación. El 90% de los encuestados sigue pensando que la inflación es un problema, y el 75% cree que la presión de los precios es un problema más importante que el mercado laboral.
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