Wall Street sufrió el 5 de agosto su mayor caída en casi dos años, sumándose a una caída mundial de las bolsas impulsada por una confluencia de factores, entre ellos el creciente temor a que la economía estadounidense pueda estar entrando en una espiral de recesión.
Las débiles cifras del mercado de trabajo y de la industria manufacturera de Estados Unidos de la semana pasada reforzaron la preocupación de que la Reserva Federal haya esperado demasiado para bajar los tipos de interés, reduciendo las esperanzas de un aterrizaje suave y haciendo que los inversores se alejaran de activos de riesgo como las acciones y buscaran refugio en la seguridad de los bonos.
Las ventas continuaron el 5 de agosto, cuando el índice VIX de volatilidad del mercado, conocido como el “indicador del miedo” de Wall Street, alcanzó intradía su tercer nivel más alto de la historia, después de la quiebra de Lehman Brothers en 2008 y el colapso del COVID-19.
Al cierre de Wall Street, el índice de referencia S&P 500 había caído un 3 por ciento, perdiendo 160.23 puntos, para cerrar en 5186.33. El Promedio Industrial Dow Jones se desplomó 1033.99 puntos, o un 2.6 por ciento, para terminar el día en 38,703.27, mientras que el Nasdaq Composite, con una gran presencia de empresas tecnológicas, cayó un 3.4 por ciento, para cerrar en 16,200.08. El índice Russell 2000 de empresas más pequeñas terminó el día con una caída de 70.15 puntos, o un 3.3 por ciento, para quedar en 2039.16.
“La venta masiva comenzó con los datos de empleo de la semana pasada, y llevó claramente a la creencia de que la Reserva Federal tiene que empezar a ser más proactiva en cuanto a la evolución de las cifras de desempleo”, dijo Neville Javeri, jefe del equipo Empiric LT Equity de Allspring. “Claramente continuó durante el fin de semana, el carry trade en Japón, y hoy estamos viendo una venta como una extensión de esa ansiedad que se sintió la semana pasada”.
Austan Goolsbee, presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, restó importancia a los temores de recesión, pero dijo que los funcionarios de la Reserva Federal necesitan hacer un seguimiento de los datos económicos para evitar ser demasiado restrictivos con los tipos de interés. También intentó tranquilizar a los mercados diciendo que el banco central está preparado para intervenir con medidas de emergencia en caso de un deterioro económico grave que ponga en riesgo la inestabilidad financiera.
El nerviosismo de los inversores japoneses hizo que el Nikkei se desplomara más de un 12 por ciento el 5 de agosto, su peor caída desde 1987, después de que el Banco de Japón subiera los tipos de interés, a pesar de que muchos de los bancos centrales del mundo los mantenían estables o los reducían. Parte de la dinámica que sacudió los mercados japoneses fue la liquidación masiva de las llamadas operaciones de carry trade, por las que los inversores tomaban préstamos en yenes a tipos de interés muy bajos e invertían ese dinero en activos de alto crecimiento y alto riesgo.
Cuando el Banco de Japón subió los tipos de interés el 31 de julio, del 0.1 por ciento al 0.25 por ciento, y señaló que era posible que se produjeran más subidas, los operadores tuvieron un gran incentivo para deshacer sus operaciones de carry trade y devolver los préstamos denominados en yenes lo antes posible. Dada la enorme cantidad de dinero en juego, la cancelación tuvo grandes efectos en los mercados.
“Es realmente una confluencia de cosas”, dijo Eric Wallerstein, estratega jefe de mercado de Yardeni Research. “Por un lado, la rápida liquidación de las operaciones financiadas con yenes y, por otro, las tensiones geopolíticas en Oriente Próximo. Tanto el shekel como el mercado bursátil israelí han bajado, y ha habido mucha aglomeración en el sector tecnológico. Y luego tuvimos una especie de informe de empleo débil junto con algunas ganancias débiles. Así que son como cinco cosas a la vez”.
Los bonos fueron los más beneficiados, ya que los inversores huyeron de los activos de riesgo. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense cayeron a su nivel más bajo en un año, y la brecha entre los bonos del Tesoro a dos y diez años se volvió positiva por primera vez desde julio de 2022. Históricamente, este cambio ha tendido a indicar que la economía se dirige hacia una recesión.
Los operadores ven ahora una probabilidad del 87.5 por ciento de que la Fed recorte los tipos de referencia en 50 puntos básicos en septiembre, frente a una probabilidad del 11 por ciento vista la semana pasada, según la herramienta FedWatch de CME.
Según Mohit Kumar, economista jefe para Europa de Jefferies en Londres, algunos analistas consideran que el posicionamiento fue uno de los factores de la gran ola de ventas del 5 de agosto, ya que algunos valores, en particular del sector tecnológico estadounidense, estaban sobrevalorados y “había que eliminar algo de espuma”.
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