La Secretaria del Tesoro, Janet Yellen, dijo el lunes que cree que la política de altas tasas de interés de la Reserva Federal ayudará a reducir la inflación al objetivo del 2 por ciento del banco central sin desencadenar una recesión.
La Sra. Yellen hizo estos comentarios durante una entrevista con Yahoo Finance el 24 de junio, en la que dijo que cree que la inflación caerá al 2 por ciento “a medida que avancemos el próximo año”, y añadió que el crecimiento económico puede estar enfriándose, pero que no ve motivos para una recesión.
Dijo que la economía es fuerte, la tasa de desempleo es baja y, a pesar de algunas señales de un crecimiento económico más débil, no “ve realmente la base para una recesión en las perspectivas”.
La Sra. Yellen se negó a decir cuándo cree que la Reserva Federal recortará las tasas, señalando que los responsables de las políticas del banco central han dicho que quieren ver la inflación en una tendencia estable a la baja antes de hacer recortes.
“Ciertamente no quieren causar una recesión cuando es innecesaria”, dijo.
La Reserva Federal mantiene la tasa de interés de referencia dentro de un rango de 5.25 a 5.50 por ciento desde julio pasado en un intento por reducir la inflación. Los últimos datos muestran que el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, el llamado índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) básico, cayó al 2.8 por ciento en abril, el nivel más bajo desde marzo de 2021.
Como la inflación ha tenido una tendencia general a la baja en los últimos meses, los mercados han estado apostando a que la Reserva Federal recortará las tasas de interés, especialmente a la luz de algunos datos más débiles del mercado laboral y señales de enfriamiento en el gasto de los consumidores.
Según la Fed Watch Tool de CME, que mide las expectativas de los inversores a partir de los contratos de futuros, los mercados prevén dos bajadas de tipos de 0,25 puntos porcentuales este año: una en la reunión de septiembre del Comité Federal de Mercado Abierto y la segunda en diciembre. Esto significa que los inversores esperan que a finales de año los tipos de interés se sitúen entre el 4.75 al 5 por ciento.
Varios funcionarios de la Reserva Federal dijeron recientemente que necesitan ganar más confianza en que la inflación, efectivamente, tiene una tendencia a la baja antes de bajar las tasas de interés.
Algunos, como Neel Kashkari, presidente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, y la gobernadora de la Reserva Federal, Michelle Bowman, incluso han dicho que están preparados para subir las tasas si los datos entrantes muestran que la inflación vuelve a subir.
Señales de advertencia
La expectativa de que la Reserva Federal recorte los tipos ha ido creciendo a la luz de unos datos económicos más débiles.
El Índice Económico Líder (LEI) del Conference Board, que es un indicador prospectivo compuesto por 10 indicadores económicos individuales, cayó un 0.5 por ciento en mayo, tras una caída del 0.6 por ciento en abril.
La caída se debió principalmente a una disminución de los nuevos pedidos, un débil sentimiento de los consumidores sobre las condiciones comerciales futuras y menores permisos de construcción.
“Si bien la tasa de crecimiento de 6 meses del índice se mantuvo firmemente negativa, el LEI actualmente no indica una recesión”, dijo Justina Zabinska-La Monica, gerente Senior de indicadores del ciclo económico de The Conference Board, en una declaración del 21 de junio. “Proyectamos que el crecimiento del PIB real se desacelerará aún más a menos del 1 por ciento (anualizado) durante el segundo y tercer trimestre de 2024, ya que la inflación elevada y las altas tasas de interés continúan pesando sobre el gasto de los consumidores”.
El gasto del consumidor representa aproximadamente dos tercios de la producción económica y, por lo tanto, es un motor clave de la economía estadounidense. Hay algunas señales de advertencia para el gasto de los consumidores en los últimos meses, con las ventas minoristas (un indicador del gasto de los consumidores) aumentando un insignificante 0.1 por ciento en mayo después de caer un 0.2 por ciento en abril, según datos del Censo de Estados Unidos.
“Con el ritmo de las ventas minoristas en su punto más débil desde la gran recesión, la demanda de viajes aéreos retrocediendo y el gasto en experiencia comenzando a mostrar fatiga, la economía se encuentra en un punto de inflexión”, dijo el economista David Rosenberg en una publicación en X.
Un informe reciente de la consultora McKinsey mostró que el optimismo de los consumidores cayó en el segundo trimestre de 2024.
El informe de McKinsey mostró un aumento en la intención de los consumidores de gastar en artículos esenciales durante los próximos tres meses, mientras que los consumidores planeaban reducir su gasto en artículos discrecionales.
Un informe de Deloitte de finales de mayo pintaba un panorama similar. Mostró que el índice de bienestar financiero de los consumidores de la compañía se mantuvo estable en los últimos meses, pero las intenciones de gasto futuro «todavía apuntan a un fuerte enfoque de los consumidores en ahorrar en lugar de gastar en exceso».
Por otra parte, Austan Goolsbee, presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, dijo recientemente que ve varias señales de advertencia para la economía, incluido un posible enfriamiento del gasto de los consumidores.
Durante una entrevista del 24 de junio en CNBC, comentó que hay “un par de señales de advertencia” de las que la economía debe tomar nota.
Destacó el aumento de las solicitudes de desempleo, los aumentos en las tasas de morosidad de la deuda y lo que parece estar enfriándose en el gasto de los consumidores, factores todos ellos, dijo, que hacen que “merezca la pena preguntarse en qué punto de nuestra escala de restricción nos encontramos”, refiriéndose a los niveles de tasas de interés.
Las solicitudes iniciales de desempleo, que miden el número de personas que solicitan el seguro de desempleo por primera vez, han tenido una tendencia al alza en los últimos meses.
El problema de la deuda también se ha convertido en el centro de atención, con un informe de abril del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia que muestra que la proporción de cuentas de tarjetas de crédito con pagos de deuda vencidos en el cuarto trimestre de 2023 alcanzó máximos históricos en todos los horizontes temporales: 30 días, 60 días y 90 días.
Además, un informe sobre las expectativas de los consumidores del Banco de la Reserva Federal de Nueva York en abril mostró que la preocupación entre los estadounidenses por perder sus empleos aumentó a su nivel más alto desde septiembre de 2020, un año marcado por una profunda recesión relacionada con la pandemia.
El mismo informe también mostró que la preocupación de los consumidores por poder realizar los pagos mínimos de la deuda aumentó a su nivel más alto desde que golpeó la pandemia.
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