Los precios del productor subieron por encima de las expectativas en julio, marcando su mayor incremento registrado en 12 meses y reforzando las preocupaciones más amplias sobre la inflación, ya que los mayores costes de producción tienden a filtrarse a los consumidores.
Según un comunicado del Departamento de Trabajo (pdf), en los 12 meses que terminaron en julio, el índice de precios del productor (IPP) subió un 7.8 por ciento, la cifra más alta en la historia de la serie, que se remonta a 2010. Los economistas encuestados por Investing.com esperaban una subida del 7.3 por ciento en la medida de la demanda final del IPP.
Los precios del productor, excluyendo los alimentos, la energía y los servicios comerciales —un indicador a menudo preferido por los economistas porque excluye los componentes más volátiles— subieron un 6.1 por ciento en julio respecto al año anterior. Esto, también, fue la mayor subida de esa cifra desde que el Departamento de Trabajo empezó a hacer un seguimiento de la misma en 2014.
Los precios de la energía del productor de la demanda final aumentaron un 33.4 por ciento no ajustado estacionalmente con respecto al año en julio, los bienes avanzaron un 11.9 por ciento y los alimentos un 9.5 por ciento, según mostraron los datos.
En términos intermensuales, el IPP de demanda final subió un 1.0 por ciento en julio, igualando la cifra de junio, pero por debajo del 1.2 por ciento de enero, que fue un máximo de la serie. Los precios del productor menos los alimentos, la energía y los servicios comerciales subieron un 0.9 por ciento en julio, el mayor avance desde que subieron un 1.0 por ciento en enero.
Los precios del productor se consideran un indicador adelantado de la inflación de los precios al consumo, que representa el grueso de la inflación general. Aunque los elevados datos de los precios de los fabricantes sugieren que es más probable que los consumidores vean subir los precios en el futuro, los funcionarios de la Reserva Federal han dicho en repetidas ocasiones que creen que los aumentos de los precios al consumo son «transitorios», con la expectativa de que la inflación acabe moderándose de nuevo hasta el objetivo medio a largo plazo del banco central del dos por ciento.
Los precios al consumo, por su parte, subieron en julio, aunque a su ritmo mensual más lento desde febrero, y el Departamento de Trabajo declaró en un informe el 11 de agosto que el índice de precios al consumo (IPC) subió un 0.5 por ciento en julio con respecto a junio, tras el aumento mensual anterior del 0.9 por ciento.
La inflación interanual de los precios al consumo se situó en julio en el 5.4 por ciento, igualando la cifra de junio, que supuso el mayor repunte en 12 meses desde 2008.
Las variaciones porcentuales del IPC no ajustadas estacionalmente para los 12 meses hasta julio en categorías como la gasolina normal (43 por ciento), los coches y camiones usados (41.7 por ciento), el alojamiento fuera de casa (21.5 por ciento), las tarifas de las aerolíneas (19 por ciento) y el tocino (11.0 por ciento) pintan un panorama muy duro de las presiones inflacionistas a las que se enfrentan los estadounidenses.
Una comparación con las cifras de 2019, que descuenta el efecto base de la caída de las presiones inflacionistas del año pasado, sugiere que las preocupaciones de los hogares de EE. UU. sobre la inflación están bien fundadas.
«Comparando con los niveles previos a la pandemia de 2019, el IPC ha subido a un ritmo anualizado del 3.1 por ciento en los últimos dos años, ajustado estacionalmente», dijo el analista financiero jefe de Bankrate, Greg McBride, a The Epoch Times en unas declaraciones enviadas por correo electrónico. «Esto se ha acelerado desde el 3 por ciento en junio y el 2.55 por ciento en mayo, validando las preocupaciones sobre una mayor inflación».
Pero aunque el aparente pico en la tasa anual de aumento de los precios al consumo impulsa el relato de una inflación «transitoria» que ahora podría empezar a desvanecerse, un desbordamiento de las presiones de los precios hacia otras categorías de consumo sugiere que la mayor inflación podría mantenerse durante más tiempo.
Por ejemplo, aunque los precios de los coches usados se han estabilizado, subiendo un 0.2 por ciento en el mes de julio después de haber subido un 10.5 por ciento entre mayo y junio, la inflación mensual se aceleró en categorías como el ocio, los servicios personales y la atención médica.
«La tasa anual de inflación parece haber tocado techo, pero los detalles muestran una ampliación de las presiones sobre los precios», escribió el economista jefe internacional de ING, James Knightley, en una nota. «Esto indica que la inflación será probablemente más persistente y generalizada de lo que predijo la Reserva Federal».
McBride dijo que, aunque las cifras mensuales del IPC refuerzan en general la visión de la inflación «transitoria», existen riesgos para esta perspectiva.
«Anotación uno para el bando de la ‘inflación transitoria’, ya que los precios de los coches usados se han moderado hasta un aumento mensual del 0.2 por ciento, las tarifas aéreas han bajado un 0.1 por ciento, los seguros de los coches han caído un 2.8 por ciento y los precios de los alquileres de coches y camiones se han desplomado un 4.6 por ciento desde el mes pasado. Pero los costes de la vivienda serán la categoría que habrá que vigilar en los próximos meses, ya que la subida de los precios de la vivienda y los consiguientes aumentos de los alquileres que conllevan no se reflejan todavía en el IPC», dijo.
Aunque los funcionarios de la Reserva Federal han dicho que el actual brote de inflación es transitorio y que los ajustes monetarios ultrablandos se mantendrán hasta que vean una recuperación más sólida del mercado laboral, han reconocido las presiones inflacionistas y están discutiendo cuándo empezar a retirar las medidas extraordinarias de apoyo a la economía del banco central.
El año pasado, la Fed recortó su tipo de interés de referencia a un día hasta casi cero y comenzó a comprar 120,000 millones de dólares en bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas cada mes para reforzar la recuperación económica.
Aunque la producción económica ha recuperado totalmente sus niveles anteriores a la pandemia, la recuperación del mercado laboral se encuentra estancada, ya que la economía de EE. UU. sigue teniendo alrededor de 5 millones de puestos de trabajo menos que antes del brote. Tras perder más de 22 millones de empleos en los dos primeros meses de la pandemia, la economía de EE. UU. ha recuperado desde entonces casi 17 millones de puestos de trabajo.
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