Análisis de noticias
Después de una caída del 6.8 por ciento interanual en el primer trimestre de 2020 —la primera disminución de la economía china desde que Beijing comenzó a presentar informes trimestrales en 1992—, una lenta recuperación está empezando a tomar forma en el segundo trimestre. Pero los aspectos positivos son fugaces y «no significa un regreso a nada que se acerque a los antiguos niveles de crecimiento», dijo el servicio de investigación del Libro Beige de China (CBB) en su informe «early look» del 22 de junio sobre la economía china en el segundo trimestre.
La incipiente recuperación se basa en la creciente demanda interna china, mientras que el crítico sector de las exportaciones es el mayor rezagado debido a la débil demanda externa derivada de los cierres por la COVID-19.
Si bien a veces se piensa que China es un indicador temprano de cómo podría ir la recuperación en el resto del mundo, Shehzad Qazi, director general de CBB International, dijo a The Epoch Times que «hay serias limitaciones para ver a China como un precursor de la recuperación global».
La razón es que la economía china sigue dependiendo en gran medida de las exportaciones, mientras que la recuperación de los Estados Unidos, por ejemplo, dependerá principalmente de cómo se recupere el gasto de los consumidores, dice.
Las regiones chinas que dependen más de la demanda internacional, como las zonas costeras como Guangdong, sensibles a las exportaciones, tuvieron peores resultados en el segundo trimestre, mientras que las regiones del interior, el oeste y el suroeste, encabezaron la recuperación. Para que China experimente un crecimiento robusto es necesario que sus zonas costeras empiecen a contribuir.
Consumo de China
El CBB plantea la pregunta: «¿Estamos a punto de ver un retorno al viejo manual de Beijing de estímulo a la infraestructura pesada como solución a la disminución del crecimiento? Las declaraciones de política no son claras, pero nuestros datos de crédito sugieren que sí».
Las autoridades chinas han tratado de hacer que su economía pase de estar impulsada por la inversión de capital a estar impulsada principalmente por el consumo, lo que abarca tanto el sector minorista como el de los servicios. Pero ese objetivo se ha visto afectado por la pandemia.
El gasto de los consumidores chinos no ha vuelto a acercarse a los niveles anteriores a la pandemia, y el sector minorista ha sido el que ha tenido peores resultados. El informe del CBB también señala que los bajos tipos de interés no animaron a los minoristas en dificultades a pedir préstamos.
«China siempre ha sido mejor para estimular la producción que el consumo, como siguen afirmando nuestros resultados en el sector minorista», se afirma en el informe.
El sector de los servicios, sin embargo, fue el que obtuvo mejores resultados. Se observaron algunas mejoras en el negocio a negocio (B2B) y en la hostelería. Dado que China es un importador neto de servicios, la débil demanda mundial no está frenando a ese sector.
Sin embargo, «en general, la llamada economía de consumo, en lugar de impulsar el crecimiento, sigue siendo un lastre para él», dijo Qazi.
La venta al por menor se ha contraído desde hace seis meses, añadió, señalando que la mejora del segundo trimestre fue impulsada casi totalmente por el desarrollo de la infraestructura y la fabricación.
La deflación es más probable que la inflación
Qazi dice que lo que destaca hasta ahora es la cantidad relativamente pequeña de estímulo financiero que las autoridades chinas han bombeado, por ejemplo, en comparación con los programas emprendidos por los Estados Unidos y Canadá.
En las recientes crisis económicas en China, los préstamos de las empresas aumentaron. Pero ahora, Qazi dice que la baja demanda de préstamos, como se ha visto entre los minoristas, se debe a la incertidumbre económica.
«Los indicadores formales de préstamos no están registrando una explosión en el crecimiento de los créditos como ocurrió en anteriores crisis», dijo.
En China, las autoridades tienden a impulsar la economía produciendo más, independientemente de la demanda, con el resultado de que el exceso de oferta es una receta para la deflación.
La economía china está en una profunda recesión, y por primera vez desde 2002, el gobierno dijo que no iba a fijar un objetivo de crecimiento anual.
El rebote parcial del primer trimestre en el segundo trimestre debe ser puesto en el contexto de la caída anual, dijo el CBB.
«Es imposible caracterizar adecuadamente la actual recuperación de China sin los resultados interanuales, en los que cada una de las medidas clave que rastreamos sigue bajando masivamente», dijo el informe del CBB.
A finales de mayo, el yuan chino cayó hasta casi su nivel más bajo desde la crisis financiera de 2008.
El CBB realizó más de 3300 entrevistas con empresas chinas y 160 entrevistas con operadores de préstamos bancarios y gerentes de sucursales chinas entre mayo y junio para elaborar su informe.
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