La economía estadounidense repuntó en el tercer trimestre después de contraerse en los seis primeros meses de este año, lo que alimenta la opinión de que la mayor economía del mundo podría no estar en recesión, aunque los crecientes signos de debilidad económica sugieren que podría volver a caer en territorio negativo.
Los datos del gobierno publicados el 27 de octubre mostraron que la economía se expandió a un ritmo del 2.6% sobre una base anualizada entre julio y septiembre. Esta cifra es ligeramente superior a la previsión de consenso del 2.4%.
El repunte representa un brusco cambio de tendencia respecto al descenso del 1.6% en el primer trimestre y del 0.6% en el segundo, que se ajustaban a la definición informal de recesión, lo que provocó un intenso debate sobre si la economía estaba, de hecho, en recesión.
La cifra del PIB del jueves es una estimación «anticipada», con varias revisiones antes de que se publique una segunda estimación el 30 de noviembre.
La Casa Blanca negó que la economía hubiera entrado en recesión a principios de este año, después de que la cifra del PIB del segundo trimestre fuera negativa, citando la norma utilizada por los árbitros oficiales de las recesiones en Estados Unidos, un panel de economistas de la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER, por sus siglas en inglés), que utiliza una definición más amplia que el PIB.
En ese momento, la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, reforzó la opinión del presidente Joe Biden de que la economía estadounidense no había caído, de hecho, en una recesión.
«Eso no es lo que estamos viendo ahora mismo cuando se mira la economía. La creación de empleo continúa, las finanzas de los hogares siguen siendo sólidas, los consumidores están gastando y las empresas están creciendo», dijo Yellen en una conferencia de prensa el 28 de julio, durante la cual insistió en que «la mayoría de los economistas y la mayoría de los estadounidenses» definen una recesión como un «debilitamiento generalizado» de la economía estadounidense que incluye el cierre de empresas en cantidades significativas y despidos masivos.
Pero desde entonces, los problemas económicos de Estados Unidos apenas han desaparecido. La inflación, que roza el nivel más alto de los últimos 40 años, está aplastando los presupuestos familiares. El aumento de las tasas de interés ha enfriado el mercado de la vivienda, que antes estaba en auge, y los economistas advierten cada vez más de que un posible endurecimiento de la Reserva Federal podría infligir daños a la economía en general, incluido el desempleo.
El desempleo aumentará con el endurecimiento de la Fed
Tras minimizar inicialmente el aumento de la inflación como algo «transitorio», una avergonzada Reserva Federal ha actuado agresivamente para endurecer los ajustes monetarios y acabar con las crecientes presiones sobre los precios. Sin embargo, el impacto de las subidas de las tasas ha sido limitado, lo que ha llevado a los funcionarios de la Reserva Federal a afirmar en repetidas ocasiones que se está preparando un mayor endurecimiento.
Con todo el endurecimiento en marcha, los responsables de la Fed esperan que la economía se ralentice y el desempleo aumente del actual 3.5% al 4.4% en 2023 y 2024.
Sin embargo, una reciente nota de análisis de Deutsche Bank afirma que la Fed está infravalorando su estimación sobre el número de estadounidenses que tendrán que perder sus puestos de trabajo mientras el banco central corrige su rumbo.
«Nuestro análisis actualizado sigue apuntando a la necesidad de un aumento más pronunciado del desempleo que el incluido en las últimas proyecciones de la Fed para septiembre», escribieron los analistas de Deutsche Bank, que pronostican que el desempleo llegará al 6 por ciento a finales de 2023.
Un desempleo del 6 por ciento significaría que unos 4 millones de estadounidenses perderían su empleo.
El analista de mercados y operador Sven Henrich dijo en una serie de posteos en Twitter el jueves que la proyección de la Fed de que el desempleo llegue a un máximo del 4.4 por ciento desde el actual 3.5 por ciento no tiene precedentes.
«No hay ningún ejemplo en el que la tasa de desempleo haya alcanzado un máximo del 4.4% viniendo del 3.5%. Ninguno. Más bien los picos que siguen a lecturas tan bajas terminan como mínimo en el 6%-8% o peor. Así que la Fed se aferra a una narrativa de aterrizaje suave sin recesión a pesar de toda la historia», escribió.
Henrich argumentó que la Fed debería hacer una pausa en sus rápidas subidas de tasas para evaluar su impacto en la economía.
«La Reserva Federal haría bien en frenar y evaluar los efectos del retraso. Si no, las cosas podrían ponerse feas. Conclusión: Todavía hay mucho que evaluar en los próximos meses, ya que siguen existiendo grandes riesgos», dijo.
Además de que las rápidas subidas de tasas de la Fed pueden arrastrar a la economía en el cuarto trimestre y después, hay otros nubarrones en el horizonte.
Los vientos de estanflación en Estados Unidos se han intensificado, con datos recientes del Banco de la Reserva Federal de Richmond que muestran una fuerte caída de la actividad manufacturera al mismo tiempo que crecen las presiones inflacionistas.
También hay que tener en cuenta que una de las principales causas del buen comportamiento del PIB en el tercer trimestre fue una cifra de exportaciones netas inusualmente alta, lo que, según los expertos, no es probable que ocurra en el futuro.
«Las exportaciones netas contribuyeron en un 2.8% al PIB del tercer trimestre de 2012, la cifra más alta desde el tercer trimestre de 1980», dijo Liz Ann Sonders, estratega jefe de inversiones de Charles Schwab & Co. en un tuit, y añadió que es «poco probable que esto siga siendo un motor positivo» del crecimiento en el futuro.
Únase a nuestro canal de Telegram para recibir las últimas noticias al instante haciendo click aquí
Cómo puede usted ayudarnos a seguir informando
¿Por qué necesitamos su ayuda para financiar nuestra cobertura informativa en Estados Unidos y en todo el mundo? Porque somos una organización de noticias independiente, libre de la influencia de cualquier gobierno, corporación o partido político. Desde el día que empezamos, hemos enfrentado presiones para silenciarnos, sobre todo del Partido Comunista Chino. Pero no nos doblegaremos. Dependemos de su generosa contribución para seguir ejerciendo un periodismo tradicional. Juntos, podemos seguir difundiendo la verdad.
