Wall Street sigue de cerca la fracturada relación entre el presidente electo, Donald Trump y el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, cuyo mandato como jefe del banco central expira dentro de dos años.
En la rueda de prensa posterior a la reunión de política electoral del jueves, los periodistas preguntaron a Powell sobre su futuro en el banco central ahora que Trump se aseguró un segundo mandato.
Aunque el jefe de la Fed se abstuvo de hacer comentarios —directa o indirectamente— sobre los resultados de las elecciones presidenciales, aclaró que no dimitiría y que, en su lugar, ocuparía el resto de su mandato, que expira en 2026.
El Sr. Powell añadió después que el presidente no tiene poder para despedir o degradar de puesto al presidente de la Fed.
«No está permitido por la ley», dijo Powell a los periodistas.
Wall Street seguirá de cerca la relación entre Trump y Powell.
En noviembre de 2017, Trump nominó a Powell para dirigir la Reserva Federal, diciendo que «es fuerte, está comprometido y es inteligente».
En su primer mandato, Trump arremetió repetidamente contra Powell en las redes sociales por no recortar más rápido las tasas de interés, escribiendo en X que «no tiene “agallas”, ni sentido común, ni visión».
Trump confirmó que no destituiría a Powell de su cargo, diciendo a Bloomberg este verano que permitiría que el presidente de la Fed cumpliera el resto de su mandato, «especialmente si pensaba que estaba haciendo lo correcto».
En los últimos meses, Trump sugirió que los presidentes deberían tener al menos voz en las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal.
«Creo que, en mi caso, gané mucho dinero, tuve mucho éxito, y creo que tengo mejor instinto que, en muchos casos, la gente que estaría en la Reserva Federal o el presidente», dijo Trump a los periodistas en su residencia de Mar-a-Lago en agosto.
Durante su comparecencia en el Club Económico de Chicago el mes pasado, Trump reiteró que el presidente debería tener la oportunidad de opinar sobre los movimientos de las tasas de interés.
«No creo que se me deba permitir darle órdenes, pero creo que tengo derecho a hacer comentarios sobre si los tipos de interés deberían subir o bajar», dijo Trump.
Después de que en septiembre los funcionarios de la Reserva Federal recortaran las tasas de interés por primera vez en más de cuatro años, Trump cuestionó la medida durante una parada de campaña en un bar de Bitcoin en Nueva York.
«Supongo que demuestra que la economía está muy mal para recortarlo tanto, suponiendo que no estén simplemente jugando a la política», dijo Trump a los periodistas.
«La economía estaría muy mal, o están jugando a la política, una cosa o la otra. Pero fue un gran recorte».
Powell y sus colegas han señalado en múltiples ocasiones que la Reserva Federal es un organismo independiente, libre de intervención política.
El banco central mantiene un doble mandato, de lograr un máximo empleo y una estabilidad de precios, aunque la institución ha ampliado su ámbito de actuación a lo largo de los años, como la regulación bancaria.
Además, se ha debatido si la Fed debería incorporar el cambio climático en el proceso de toma de decisiones.
Powell reiteró a los periodistas durante la reciente reunión posterior al Comité Federal de Mercado Abierto que la Fed elabora la política basándose en lo que es mejor para el pueblo estadounidense y la economía, y no en los presidentes y los legisladores de Washington.
Así mismo, señaló que los efectos a corto plazo de los resultados electorales tendrán escasa repercusión en las perspectivas de la Reserva Federal.
Al la vez, las políticas aplicadas por las administraciones o el Congreso podrían producir efectos económicos a lo largo del tiempo que podrían influir en el doble mandato del banco central.
«Así que, junto con otros innumerables factores, las previsiones de esos efectos económicos se incluirían en nuestros modelos de la economía y se tendrían en cuenta a través de ese canal», declaró Powell.
Al inicio de la pandemia de coronavirus, la Reserva Federal redujo drásticamente las tasas de interés a casi cero, se dedicó a comprar valores del Tesoro, valores respaldados por hipotecas y bonos corporativos, y expandió la oferta monetaria en más de 6 billones de dólares en un lapso de aproximadamente dos años.
El objetivo era amortiguar los golpes económicos de la crisis de la salud pública.
Después de que la Fed se encogiera de hombros ante los posibles efectos inflacionistas, refiriéndose a las presiones sobre los precios como «transitorias», las autoridades monetarias lanzaron un ciclo de endurecimiento cuantitativo en marzo de 2022 —una mezcla de aumento de las tasas de interés y recorte de su balance de 8 billones de dólares— para apoyar el otro lado de su doble mandato: la estabilidad de precios.
En septiembre, la Fed empezó a relajar su política restrictiva con un recorte de tipos de medio punto.
A continuación siguió con una reducción de un cuarto de punto de la tasa de referencia de los fondos federales en la reunión de política monetaria de noviembre.
Pero mientras Wall Street valora los recortes de las tasas de interés en los próximos dos años, los operadores probablemente prestarán atención a lo que el futuro puede deparar a Jerome Powell.
Despedir o no despedir al presidente de la Fed
En marzo de 2020, Trump dijo a los periodistas en una conferencia de prensa que tiene derecho a cesar a Powell como presidente de la Fed, aunque se mostró reacio a llevarlo a cabo.
«No estoy contento con la Fed porque creo que están siguiendo, no liderando, y deberíamos estar liderando», dijo Trump.
«Tengo derecho a destituirlo. No, no voy a hacerlo», añadió. «También tengo derecho a ponerle en un puesto regular y poner a otra persona al mando, y no he tomado ninguna decisión al respecto».
Expertos han cuestionado si Trump puede remover legalmente a Powell de su cargo.
«¿Despedir a Powell de qué puesto?», se preguntó en 2019 Peter Conti-Brown, investigador no residente en Estudios Económicos del Instituto Brookings.
Powell ocupa tres puestos: presidente del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) encargado de fijar los tipos, miembro de la Junta de Gobernadores y presidente de la Junta de Gobernadores.
Los estatutos que rodean esta cuestión no están claros, concluyó Conti-Brown: «Así que nosotros no los conocemos: es jurídicamente incierto».
La última vez que hubo una relación tan fracturada entre la Casa Blanca y la Reserva Federal fue en 1965.
El entonces presidente de la Reserva Federal, William McChesney Martin Jr., estaba convencido de que la economía se estaba recalentando y se enfrentaba a la inflación, en parte debido a las políticas de la administración, lo que obligó a la entidad a subir las tasas.
El presidente Lyndon Baines John se enfureció por esta decisión, preocupado porque un clima de alza de tasas perjudicara su agenda económica.
Según el libro de 2004 «Chairman of the Fed» y un documento de la Fed de Richmond, el presidente llamó a Martin, expresando su indignación.
«Te aprovechaste de mí y quiero que sepas que eso es algo despreciable».
«Nunca he insinuado que yo tenga razón y tú no», respondió Martin. «Pero sí tengo la firme convicción de que la Ley de la Reserva Federal atribuyó la responsabilidad de las tasas de interés a la Junta de la Reserva Federal».
«Esta es una de esas pocas ocasiones en las que la decisión de la Junta de la Reserva Federal tiene que ser definitiva».
La administración cedió y determinó que carecía de autoridad para despedir a Martin. Dicho esto, sus aumentos de tasas no lograron detener la bomba inflacionista que estalló en los años siguientes.
A diferencia de Johnson, Trump convenció con éxito a Powell para que bajara las tasas de interés, siguiendo con tres recortes de tasas de 25 puntos básicos en 2019.
De cara a enero de 2025, la Fed no tendrá «más remedio que bailar al son de Trump, le guste o no», señala en una nota Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote Bank.
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