Los inversionistas en bonos del Tesoro de Estados Unidos recibieron un regalo de Navidad tardío con el incremento de los rendimientos durante la escasa sesión de negociación del Boxing Day.
El rendimiento del Tesoro a 10 años superó el 4.64% el 26 de diciembre, el nivel más alto desde mayo. Los rendimientos a 20 y 30 años también subieron hasta el 4,87% y el 4,78%, respectivamente.
Los rendimientos de la deuda pública estadounidense a corto y medio plazo también se elevaron.
«No había ninguna razón para el aumento que no fuera el impulso combinado con una negociación lenta, pero claramente el camino de menor resistencia para los rendimientos del Tesoro es más alto», dijo Tom Essaye, fundador y presidente de Sevens Report Research, en una nota enviada por correo electrónico a The Epoch Times.
En los últimos meses, la tendencia al alza de los rendimientos del Tesoro ha dado lugar a diversas teorías.
Desde el esperado giro de la política monetaria de la Reserva Federal en septiembre, los rendimientos del Tesoro se han disparado, con la referencia a 10 años elevándose hasta el 1%.
Después de más de dos años de endurecimiento cuantitativo para combatir la inflación —una combinación de tipos de interés más altos y reducción del balance—, los funcionarios iniciaron un nuevo ciclo de relajación con una reducción de medio punto en el tipo de referencia de los fondos federales, el más alto en 23 años. También anunciaron cuatro recortes de tasas en 2025.
Los mercados financieros podrían haber dado señales de pesimismo ante la divergencia entre los recortes de tipos y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro, y estaban en lo cierto.
Aunque los responsables de la política monetaria realizaron otro recorte de un cuarto de punto, su Resumen de Proyecciones Económicas actualizado sugería dos recortes de un cuarto de punto para el próximo año.
Además, según la herramienta FedWatch de CME, los inversionistas prevén una pausa de los tipos en la reunión de política monetaria del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de enero.
Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, afirmó que el giro hacia la política monetaria de halcones se vio impulsado por el aumento de las previsiones de inflación.
«Creo que un ritmo más lento de recortes realmente refleja tanto las lecturas de inflación más altas que hemos tenido este año como la expectativa de que la inflación será más alta», dijo Powell a los periodistas en la conferencia de prensa posterior a la reunión, añadiendo que los funcionarios todavía «tienen algo de trabajo por hacer».
Las tres principales medidas de inflación -el índice de precios al consumo (IPC), el índice de precios al productor (IPP) y el índice de precios del gasto de consumo personal (PCE), preferido por el banco central- han aumentado desde el recorte de tasas de la Fed en septiembre. Según diversas previsiones, volverán a subir el mes que viene.
La encuesta trimestral de la Reserva Federal destacó que los funcionarios creen que la inflación terminará en el 2.5% el próximo año.
Un economista declaró a The Epoch Times que la inflación podría terminar 2025 en un nivel superior.
Connor Lokar, especialista en proyecciones de ITR Economics, prevé que la tasa de inflación anual será del 3.2% a finales de 2025. El gasto público, el déficit federal y la expansión de la oferta monetaria impulsarán este aumento, dijo.
«Los resultados de inflación más altos para el próximo año en relación con cómo vamos a terminar este año [estaran] en algún momento por debajo del 3% y luego se moverán por encima de eso a medida que avanzamos hasta 2026», declaró Lokar en una entrevista.
Como resultado, la Reserva Federal (Fed) podría descender las escaleras hacia la normalización en lugar de subirse al ascensor, afirmó Joe Tigay, gestor de carteras de Catalyst Insights.
«Si la inflación persiste en niveles manejables, la Fed probablemente permitirá que las tasas de interés se normalicen gradualmente», dijo Tigay en una nota enviada por correo electrónico a The Epoch Times. «Este entorno prepara el terreno para una curva de rendimientos cada vez más pronunciada, lo que históricamente indica un incremento de la volatilidad».
Dicho esto, el jefe de la Fed rechazó las afirmaciones de que los mercados están luchando contra las acciones y previsiones del banco central, asegurando que las tasas pueden verse afectadas por algo más que la política monetaria.
Essaye coincidó y afirmó que entre los factores que han contribuido a la aceleración de los rendimientos se encuentran la preocupación por el déficit presupuestario, las expectativas favorables al crecimiento y la ansiedad política durante los próximos cuatro años.
De cara al futuro, el mercado de bonos estadounidense «está ahora a un informe económico “caliente” de probar los máximos de 2024», dijo.
«Si esos máximos se ponen a prueba y se rompen, es de esperar que aumente el viento en contra de los rendimientos más altos de las acciones (lo que significa más volatilidad de las acciones)», dijo Essaye.
Wall Street digirió el jueves los datos de empleo prenavideños.
Según los datos del Departamento de Trabajo, las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo descendieron en 1000 personas, hasta 219,000, en la semana que finalizó el 21 de diciembre. Esta cifra se ubicó por debajo de las 224,000 previstas por el consenso.
Las solicitudes de subsidio de desempleo, que indican el número de desempleados que perciben prestaciones por desempleo, se incrementaron en 46,000 y alcanzaron la cifra más alta de los últimos tres años, 1.91 millones. La media de cuatro semanas de solicitudes de subsidio de desempleo, que elimina la volatilidad semanal, aumentó a 226,500.
El próximo informe económico importante será el de empleo de diciembre, el 10 de enero de 2025. Las primeras estimaciones sugieren que la economía estadounidense creó 200,000 nuevos puestos de trabajo y que la tasa de desempleo subió al 4.3%. El informe de nóminas no agrícolas de noviembre confirmó 227,000 nuevos puestos y una tasa de inactividad del 4.2 %.
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